自3月吉利、上海疫情以来，汽车板块基本面预期和估值双杀：1）基本面预期下修：一方面特斯拉、上 汽系、一汽系等停产对整车厂及产业链基本面均造成负面影响，另一方面疫情导致宏观经济承压，担忧汽 车需求疲软；2）估值持续下行：3月底至今汽车板块下跌近7%，受停产影响的零部件跌幅更多，汽车零部 件和整车PE估值下探到21倍和27倍（接近去年5月初的水平）。

 汽车复工复产如何预期？ 

吉林地区已全面清零，一汽系复工，上海地区或将对部分支柱类和民生类的企业进行复工复产，4月14 日蔚来宣布逐步复工，蔚来复工对行业短期悲观情绪有所恢复，基本面方面，预计Q2供需两弱，销量数据 有望于5月或6月开始环比改善，板块业绩预计Q3开始拐点向上。 

复工复产后如何配置？

 1、首选回调较多的特斯拉、蔚来等新势力产业链，推荐【拓普集团、新泉股份、隆盛科技、文灿股份】。 

2、坚定看好智能化核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，推荐【声学-上声电子】、【线控底盘-伯特 利】、【域控制器-德赛西威】、【智能座椅-继峰股份、上海沿浦】、【天幕玻璃-福耀玻璃】、【智能车 灯-星宇股份】。 

3、保持对成本端价格的紧密跟踪，铝压铸等原材料占比高的细分板块回调较多，一旦出现拐点，反弹空间 更大，建议关注【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份】。 风险提示：疫情影响超预期；原材料价格上涨；竞争加剧等。