【中信建投机械-工业机器人系列研究】绿的谐波业绩快报总结 2022.02.24-韭研公社

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【中信建投机械-工业机器人系列研究】绿的谐波业绩快报总结 2022.02.24

韭菜篮子

2022-02-25 11:35:31

【个股观点】 👉🏻 #业绩延续高速增长： 2021年，公司实现营业收入4.43亿元，同比+104.72%；归母净利润1.91亿元，同比+133.38%；扣非后归母净利润1.49亿元，同比+219.37%。其中，Q4单季度实现营业收入1.24亿元，同比+82.80%；实现归母净利润0.50亿元，同比增长166.78%；扣非后归母净利润0.40亿元，同比+222.40%。 👉🏻 #规模效应推动盈利能力提升：盈利能力上，公司2021年净利率43.20%，同比+5.30个pct，主要受益于公司产销量不断增长，规模效应逐步体现，实现了毛利率增长、期间费用率下降。 👉🏻 #市场空间打开，产能持续扩张：①2021年下游行业呈良好发展态势，国内工业机器人销量达到25.64万台，同比+49.49%，其中，所有关节都用谐波减速器的协作机器人销量达到1.57万台，同比+108.45%，估计公司谐波减速器销量同比翻倍增长；②公司稳步扎实推进产能扩充计划，截至2021年末，公司年产能超过30万台，预计2022年末产能可以达到50万台；③技术创新和产品迭代等相关工作持续推进，公司将于2022年推出新一代e系列谐波减速器，在保持原有各项优异的性能参数基础上，可显著减小谐波减速器运转时的振动，应用场景不局限于工业机器人。 👉🏻 公司α属性明显，是我们通用机械首推标的。

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