中国特高压电器市场在配电网建设和智能电网快速发展等因素驱动下，特高压电器产能规模将不断扩张，市场份额领先的企业将持续通过扩大产能来拉低单位产品的成本，预计中国特高压电器行业未来五年市场规模（以销售额计）将保持8.3%的年复合增长率增长，到2024年中国特高压电器行业的市场规模将达到2,008.5亿元。

直流特高压关键电器

直流特高压电器主要包括：换流变压器、换流阀及控制保护系统、直流滤波器、直流开关设备、直流测量设备和直流避雷器。其中，直流特高压关键电器包括换流变压器，换流阀，控制保护系统和平波电抗器。

换流变压器：直流输电系统中核心设备之一，占特高压直流总投资比例为25.4%。换流变压器可实现交流电与直流电之间的相互转换，换流变压器的主要作用为改变电压、提供30度的换相角、实现交直流电压隔离等。

换流阀：直流输电系统的核心部件，占特高压直流总投资比例为27.6%。换流阀是由单个或多个换流桥组成，其功能为进行交、直流电相互转换。换流阀可分为整流器和逆变器，整流器是将交流电转换为直流电，而逆变器是将直流电转换为交流电。目前，中国多数高压直流输电系统采用小阀，其主要作用是将交流电力变换成直流电力(整流器)，将直流电力变换成交流电力(逆变器)。

GIS：气体绝缘全封闭组合电器，占特高压直流总投资比例13.5%。GIS是由断路器、隔离开关、接地开关、互感器、避雷器、母线、连接件和出线终端等组成的高压配电装置。上述设备或部件全部封闭在金属接地的外壳中，并在其内部充有一定压力的SF6绝缘气体。

直流控制保护系统：占特高压直流总投资比例约16.3%。控制保护系统的功能是利用数据在线分析特高压稳定性，包括暂态功角稳定、小信号稳定、频率稳定、暂态与长期电压稳定、低频振荡、次同步振荡以及确定实时输电能力并分析故障风险以及优化控制决策，进一步避免因仪器故障引起的问题。

其他设备，占特高压直流总投资比例约17.2%。中国在特高压直流输电工程实践过程中，已成功研制出±800kV/5,300A的特高压直流转换开关，全系列换流站避雷器和线路避雷器，交直流滤波器和宽动态响应的直流电压测量装置。

交流特高压关键电器

特高压交流电器主要包括：变压器、并联电抗器、开关、串联补偿装置、互感器、电容器、避雷器、GIS、绝缘子、套管、导地线和杆塔等。其中，交流特高压关键电器有特高压变压器、并联电抗器、断路器、串联补偿装置。

变压器：按用途分，升压变压器帮助电力从低压升为高压，后经输电线路向远方输送。降压变压器保证电力从高压降为低压，再由配电线路对近处或较近处线路供电。特高压变压器的需求主要是由于中国能源基地与用电负荷中心的地理分布不均衡所决定的，能源基地与负荷中心需求不一致，导致能源必须在中国范围内进行优化配置，因此，特高压变压器设备需求空间较大。目前，中国已攻克特高压变压器全场域电场控制、无局放绝缘设计、减振降噪、温升控制等技术难题，在世界上率先研制出单相三柱式特高压变压器。

电抗器：特高压电抗器通过补偿输电线路中过剩的电能，可有效地抑制特高压输电线路的容升效应、操作过电压、潜供电流等问题，进一步降低线路损耗，提高电压稳定水平及线路传输功率。

断路器，断路器在特高压设备中属于核心设备，可用于切合正常运行条件下的负荷电流。断路器可在短路故障情况下，自动切断短路电流。在高压供配电系统中，切断短路电流的同时产生强烈的电弧，所以特高压断路器具有可靠的灭弧装置。因此，特高压断路器属于一种能够实现控制与保护双重作用的电器设备。广泛用于电力系统的发电厂、变电站、开关站及用电线路上。

串联补偿装置，该设备可进一步提升电力输送能力。目前，中国交流特高压工程采用了串联电容补偿技术，解决了二次系统抗强电磁干扰、超大容量电容器组的设计和保护、火花间隙通流及动作可靠性、限压器压力释放及均流、旁路开关快速开合以及阻尼装置等关键技术问题，成功研制出特高压串联补偿装置。

特高压电器产业链上游

特高压电器的上游行业主要影响特高压电器企业的原材料成本。原材料成本约占特高压电器总成本的20%-30%。特高压电器原材料供应商众多，议价能力较弱。

传感器是用感应或电容等方式将特高压端的状态信号转换成二次低压信号传输给显示器的特高压元件。特高压电器中所使用的传感器主要以中低端传感器为主。目前，中国传感器中小企业生产的产品主要集中在中低端传感器，因此，市场竞争格局分散，对下游的议价能力有限。

金属材料是指用于生产特高压电器机体的各类金属材料。特高压电器的生产成本受铜材、钢材、铝材等金属价格的影响，从供给方面看，有色金属属于资源性产品，目前，全球市场有色金属资源储量充裕，分布相对广泛，供应明显增加及多元化发展趋势。因此，有色金属中长期价格波动将主要取决于需求方面，金属材料的需求量随着全球经济复苏逐渐增加。综上所述，铜、铝的供应量和需求变动较大，价格在未来几年将会在相对高位维持振荡。导致企业成本控制压力加大。加之，由于特高压电器企业签订的合约多为闭口合约，合同期间金属原料价格波动对企业毛利影响较大。

产业链中游

特高压交流项目建设主要包括线路建设和变电站的建设，其中变电站的建设对特高压电器的需求效果较为明显。

特高压变电站的电器需求主要包括组合电器开关GIS、变压器、电抗器、无功补偿设备等。根据数据显示，单个变电站设2组（6台）运行变压器加1-2台备用变压器，7-9台GIS，每段线路配备2组（6台）高压电抗器，以上电器占投资额的比重分别为24%、18%、16%、5%。

此外，特高压交流线路主要限于区域电网内部，线路长度600-800公里，单条线路的变电站数量在4个，总投资约200亿元，对GIS、变压器、电抗器的需求分别约36亿元、11亿元、6亿元。根据国家电网相关数据显示，变压器、电抗器的净利率为10%，GIS的净利率为20%，可测算出单条特高压交流线路可分别为其贡献净利润2.9亿元、2.9亿元、2.6亿元。

特高压直流项目建设主要包括线路建设和换流站的建设，其中换流站的建设对特高压电器的需求效果较为明显，换流站的主要设备投资占特高压电器投资额的55%。其中包含换流阀以及控制保护系统。

目前单条特高压直流线路的总投资在200亿元左右，对换流阀、控制保护系统的需求分别约16亿元、29亿元。根据国家电网相关数据显示，换流阀的净利率为10%，控制保护系统的净利率为20%，测算单条特高压交流线路可分别为其贡献净利润1.4亿元、1.0亿元。

产业链下游

特高压电器生产企业的下游应用主要可分为电网建设和用户工程。因此，高压电器行业下游市场具有一定的封闭性，高压电器企业产品的90%用于电网建设，行业下游议价能力强。

电网建设和改造将直接影响特高压电器的市场需求。下游对特高压电器的需求主要来自配电网的升级、特高压电网的建设和智能电网的建设。电网建设的采购通常以公开招标的形式进行，由国家电网有限公司和中国南方电网有限责任公司进行招标采购。目前，电网建设正进行新农村电网改造升级并开展电网智能化研究，在电力系统升级的背景下，安全性更强，设备运行稳定性更高的特高压电器生产商将有望获得这块份额的增量市场。

用户工程指电源建设中发电厂建设和大型企业工程，其中发电厂的升压变电站需要大量的特高压电器。大型企业电力工程，如工矿企业需要特高压电器。特高压电器作为在电力工程中所必须的产品，用户工程的市场份额主要由中小特高压电器生产企业占领。

行业格局

特高压电器行业中，行业竞争格局较为集中。特高压电器的电压等级越高，设计制造的难度也越高，对制造工艺和技术水平的要求也显著提高。另一方面，装配、试验场地占据的面积越大，容易形成技术垄断，导致特高压电器行业集中度不断提高。

目前，中国特高压电器企业有15万家，其中A股上市公司有61家。特高压电器企业近十年增速呈波动上升趋势，2019年增速达到峰值，为25.2%，2019年共新增超3万家相关特高压电器企业。另外，特高压电器企业较为集中分布在广东省和江苏省，与电力企业分布基本一致，广东省相关企业数量是江苏省的2倍。

在特高压电器市场中，特高压电器主要由中国西电、保变电气、特变电工、山东电力、国电南瑞、许继电气以及平高电气等企业为主要制造商。其中国电南瑞的综合实力最强，属于龙头企业，许继电气、平高电气次之。这些拥有特高压电器生产优势的龙头企业已经可以生产550kV以上的产品和1,100kV以上的特高压产品，并占据约80%的市场份额。

（1）换流阀领域，国电南瑞、许继电气与中国西电为为换流阀领域龙头企业，市场占有率分别为42%、31%、20%，合计高达93%；

（2）直流控制保护系统领域，许继电气属于垄断地位，份额占53%，国电南瑞次之，份额约占47%；

（3）变压器主要由特变电工、保变电气、中国西电和山东电力设备四家公司制造。其中特变电工市场份额相对领先，特变电工、中国西电的市场占有率分别为37.4%和16.7%；

（4）GIS是特高压变电站的主电器之一，中国特高压GIS制造商主要有平高电气、中国西电与东北电气，该产品竞争格局较为稳定，平高电气与中国西电的市场份额分别为35.1%和29.7%；

（5）电抗器领域，特高压电抗器市场主要被中国西电、保变电气、特变电工和山东电力设备四家垄断，中国西电处于绝对领先位置，市场占有率约为40%、特变电工约28%。