长江证券：激光印刷，将在TOPcon/HJT时代替代丝网印刷，价值量有望显著提升
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①激光转印是光伏电池电极金属化的新兴技术，与传统的丝网印刷相比具有明显优势，可显著降低栅线遮光面积并提高光电转换效率；同时显著降低浆料使用量，单次和二次激光转印的银浆消耗量可较丝网印刷分别降低52%、40%。②激光转印可适用于多种电池技术路线，在PERC、TOPcon、IBC和HJT上等均可使用，价值量对标丝网印刷，激光转印设备产业化成功应用后，激光设备在光伏电池产线中的价值量将明显提升。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】长江证券认为，激光转印是光伏电池电极金属化的新兴技术，与传统的丝网印刷相比具有明显优势，未来在TOPcon、HJT等新工艺上均可是用，价值量会有明显提升。1）激光转印：光伏电池电极金属化新兴替代技术，技术壁垒明显电极金属化是光伏电池生产的关键工艺，无论哪种技术路线下，电极金属化均是必须的工艺步骤，制备技术包括传统的接触式丝网印刷，以及激光转印、电镀铜等新型替代技术。激光转印的过程包括两个阶段，一是在有特殊设计沟槽的透明载板上填充浆料，然后应用激光辐照原理，使浆料与载板的接触面率先受热蒸发产生蒸汽压，使浆料和载板分离并落到光伏电池片表面形成栅线。激光转印具备较高的技术壁垒，主要体现在浆料与激光功率达到较好配合，由于不同银浆配比在溶剂蒸发能力（蒸气压差异）、浆料与载板的附着力等方面有所差别，激光转印技术壁垒建立在对各类型浆料的长期多次实验并积累工艺参数，具备明显的know-how特征。2）激光转印VS丝网印刷：降低银浆消耗量，提高转换效率效果显著相较主流丝网印刷技术，激光转印在栅线线宽和高宽比方面表现更优。根据相关文献研究结果，激光转印的优势主要体现在：①激光转印的栅线线宽更窄，从而可显著降低栅线遮光面积并提高光电转换效率；②显著降低浆料使用量，单次和二次激光转印的银浆消耗量可较丝网印刷分别降低52%、40%；③激光转印为非接触式印刷技术，可以显著降低电池的碎片率，提高生产良率。3）激光转印可适用于多种电池技术路线，推动激光设备价值量明显提升激光转印技术通用性较强，一是对浆料类型（银浆、银包铜）没有选择性，二是对电池技术没有选择性，在PERC、TOPcon、IBC和HJT上等均可使用。激光转印作为新兴的电极金属化替代技术，可在不增加产线设备投资额的情况下为下游电池客户带来明显经济效益增加，未来产业化应用前景广阔，尤其针对N型电池降本作用明显。价值量若对标丝网，丝网印刷设备约分别占PERC（1.3-1.5亿元/GW）、HJT（4.0-4.5亿元/GW）产线投资的15%-20%、15%，激光转印设备产业化成功应用后，激光设备在光伏电池产线中的价值量将明显提升。4）目前帝尔激光布局领先、实力强劲目前，行业内研发布局激光转印技术的主要是帝尔激光，公司对激光转印技术进行了领先研究开发，已完成PERC工艺样机交付，且技术在TOPCon、HJT、IBC等电池工艺上都可以应用，并已完成实验室论证和量产化技术储备，后续新产品有望逐步落地。公司可转债募资用于激光印刷技术应用研发项目、新型显示行业激光技术及设备应用研发项目及补流，根据公司可转债回复函披露，相较丝网印刷，激光转印可以实现25μm以下线宽，并降低20%以上银浆耗量。公司新产品进展顺利，未来产业化应用推广后，有望带动公司成长天花板和业绩弹性明显增厚。
来源：长江证券