中泰宏观陈兴[经济观察] PMI节后走高,关注涨价传导:
Tmac
蜜汁自信的小韭菜
2021-03-31 21:17:10
①制造业PMI显著走高。
3月全国制造业PMI显著走高至51.9% ,创年内新高,也是2013年以来同期次高点,指向制造业景气明显回
升。主要分项指标中,需求、生产双双反弹、价格上涨、库存好转。分规模看,大、中、小型企业PMI同步
回升，且中、小型企业PMI均升至荣枯线上。
②
需求、生产双双反弹。
3月新订单指数有所上行至53.6% ,创2013年以来同期新高,指向需求扩张步伐明显加快, 3月新出口订单
指数走高至51.2% ,由线下转入线上,但仍不及2020年12月水平,指向外需有所回暖。3月生产指数升至
53.9% ,同样创下年内新高,但不及去年同期,较2020年底水平也有差距,指向生产整体稳定。
价格上涨,库存好转。
3月购进价格指数大幅上行至69.4% ,出厂价格指数同步回升至59.8% , 3月以来国际油价、国内钢价均有上
行,煤价小幅回落,我们预计3月PPI同比增速继续回升。3月原材料库存指数走高至48.4% ,产成品库存指
数回落至46.7% ,供需双双反弹,使得企业库存状况明显好转。
PMI节后走高,关注涨价传导。
春节过后,供需两端同步回升,使得3月全国制造业PMI显著走高,非制造业PMI指数也有明显上行,指向
我国经济总体仍延续扩张态势。受国际大宗商品价格持续高位运行等影响,出厂价格和原材料购进价格指
数双双回升,但两者之差持续走低,反映出上游涨价对中下游企业的成本压力,后续若价格传导仍不畅,
将会对中下游企业利润形成挤压。
风险提示:经济恢复不及预期,政策变动
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三一重工
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