6月24日研报精选：

1、天合光能：①公司2020年6月回A上市科创板，组件业务已经连续8年出货量稳居全球前3（仅次于隆基、晶科能源），其中210大尺寸组件出货量第一；②组件是光伏4大主要环节中未来战略地位最高的，随着集中度快速提升，产业链议价将能力明显好转，目前上游硅料价格压力有望在2022年显著好转；③浙商证券王华君团队首次覆盖公司，预计公司2021年组件产能有望达50GW，出货量重回全球排名前二（超过晶科能源），净利润今明年两年将有50%以上复合增长；④风险提示：上游成本波动风险；光伏需求不及预期；海外市场拓展不及预期。

2、东港股份：①公司控股子公司东港嘉华与中国电子节能技术协会签订了战略合作协议，共同构建低碳区块链，目前已有石化企业四川天舟接入该低碳区块链；②国盛证券宋嘉吉认为，我国碳交易市场稳步建立，区块链技术可以确保数据的可信流通，低碳区块链有望完善碳交易中的数据共享机制，帮助政府、企业、协会成员和公众适应数字化升级下对环保低碳的要求；③宋嘉吉认为市场低估了公司区块链业务的增长潜力，东港瑞宏深耕区块链，并获蚂蚁集团全资子公司入股，有蚂蚁“加持”后，看好公司区块链业务的技术实力将大增；④宋嘉吉预计公司2021-23年归母净利润分别为2.3/2.48/2.72亿元，对应PE为21/20/18倍，给予2021年30倍PE，对应股价为13元（今日收盘价8.7元），上看50%估值修复空间；⑤风险因素：技术服务业务发展不及预期；主营业务持续下行。

3、新乡化纤精要：

①原油价格高企，周期股似有卷土重来之势头，民营大炼化龙头东方盛虹今日再度涨停带动多支化工材料个股大涨；

②公司是国内化纤龙头企业，粘胶长丝产能规模全国最大，拥有8万吨/年粘胶长丝产能，氨纶纤维出口量占全国出口总量约10%，海通证券刘威认为今年氨纶景气度提升，6月18日氨纶40D最新价格和价差较一季度均价分别上涨近35%和53%，刘威看好随着氨纶价格维持高景气，公司盈利有望持续受益；

③公司现有年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程在建，刘威预计将于今年年底建成投产，该项目满产后，公司预计可实现年均销售收入9.9亿元，年均利润总额1.39亿元；

④刘威预计2021-23年公司归母净利润分别为14.98/18.04/20.23亿元，同比增长1691.6%/20.5%/12.1%，给予公司2021年7-9倍PE，对应合理价值区间为8.33-10.71元；

⑤风险因素：原材料价格波动风险，市场竞争风险，安全环保风险。

临近半年报窗口期，风口研报君提及过近期周期股似有卷土重来之势头，民营大炼化龙头东方盛虹今日再度涨停带动多支化工材料个股大涨。

今日，海通证券刘威首次覆盖国内化纤龙头企业——新乡化纤，公司粘胶长丝产能规模全国最大，拥有8万吨/年粘胶长丝产能，氨纶纤维出口量占全国出口总量约10%。

今年氨纶景气度提升，根据6月18日的最新数据，氨纶40D最新价格和价差较一季度均价分别上涨近35%和53%，刘威认为随着氨纶价格维持高景气，公司盈利有望持续受益。

目前，公司现有年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程在建，刘威预计将于今年年底建成投产，该项目满产后，公司预计可实现年均销售收入9.9亿元，年均利润总额1.39亿元。

刘威预计2021-23年公司归母净利润分别为14.98亿元、18.04亿元、20.23亿元，同比增长1691.6%、20.5%、12.1%，给予公司2021年7-9倍PE，对应合理价值区间为8.33-10.71元。

4、江海股份精要：

①公司为国内铝电解电容行业龙头，目前受益终端用户转单至国内、下游新能源发电、电动车市场需求爆发；

②公司的薄膜电容业务已批量导入部分光伏逆变器厂商，另外H客户的验证有望近期落地，车载薄膜电容器则导入博世、汇川等大客户，年内有望新增4条产线；

③超级电容器受益下游光伏和风电系统需求井喷，去年公司收入翻倍增长，今已将产能扩大3倍，有望进一步爆发；

④东方证券蒯剑预测公司未来3年业绩复合增速30%以上，对比同业给予合理估值20.88元/股，对应2021年36倍PE；

⑤风险提示：铝电解电容行业需求不及预期；薄膜电容客户导入不及预期；超级电容客户开拓不及预期。

新能源方向一直是市场关注的重点，东方证券蒯剑今日覆盖了一家间接受益电动车、光伏、风电市场爆发的公司江海股份，薄膜电容产线高景气且年内有望新增4条产线，而超级电容业务也进入高速成长期，蒯剑预计未来3年公司业绩复合增速在30%以上，合理估值对应2021年36倍PE，20.88元/股。