负极看点：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。

正极看点：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。

2.天风预计中国宝安今明年实现收入160、248亿元，归母净利润12、20亿元，同比增长85%、62%，对应PE48、30倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X估值，马应龙20X估值，对应宝安合计市值800亿，目标价31元/股，首次覆盖，给予“买入评级”。