【国盛军工】2022年强烈推荐系列之：湘电股份、抚顺特钢
韭菜篮子
2022-02-21 11:31:14
选择理由：长期增长赛道上，拥有极高壁垒的核心资产。当下往后看，相对绝对收益都会很明显。
1、湘电股份
1）持续增长：2022年是湘电产业链爆发的元年，务必重视！！！全电推舰船、电磁能技术进入成熟期，多个爆款装备由科研持续转向定型批产，叠加军民融合式发展（向民船全电推、储能、轨交等民用领域发展），从而带动千亿级产业进入导入期。我们近期对湘电产业链下游（船厂）、系列配套商、J方等深度调研，非常明确几千亿级赛道启动，具体产品管线、空间欢迎私聊。
2）全球稀缺技术：湘电拥有5个国家科技进步特等奖，技术全球领先，国内唯一。公司是我国舰船综合电力推进系统、特种发射系统主要承制单位，相关技术荣获5个国家科技进步特等奖，产品技术与制造能力在国内外处于领先地位，具备独一无二的优势。
3）机制层面：公司总经理更换，湘电动力与股份公司等机制理顺，同时发布中长期激励机制办法，同时启动30亿级定增扩产项目证实产业链进入到爆发期。我们认为今年利润达到3.5亿，后期随着型号爆发业绩同样会迎来快速增长，超级成长股可期。
2、抚顺特钢
1）持续增长：高温合金的需求旺盛，供不应求状态明显。需求端，航空发动机耗材属性+维修市场启动+远期商发、燃气轮机等提供更大市场，目前FG在商发也占主导供应位置，至少10年以上持续增长期。
2）变形高温合金拥有非常高壁垒：供给端，高温合金供应要2步，走完科研-验证流程、批量供货，前者时间周期很长，后者对质量稳定性、成材率要求很高，我们认为十四五FG占据军用高温合金、高强钢的主导地位不会变化，现在核心问题是产能问题。总之，长期看抚钢的核心竞争力没有变化，其卡位优势仍然显著。
3）机制层面：股权激励是大势所趋，继续在沙钢经营下提高经营效率。
4）业绩：市场担心一季报差，一季报是反应原材料/能源动力价格上涨、奖金等多重影响，市场预期较低导致近期调整。我们认为今年各季度业绩会随着产量爬升、涨价效应等呈现环比向上的趋势，全年10亿利润可期，对下仅31X估值；2022年就会进入到产量提速期，产量估计是去年的翻倍，2023年业绩增速提速15亿多利润，仅21X估值。
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湘电股份
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真知无价，用钱说话
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