自2021年以来，房企流动性逐渐承压，部分房企特别是一些民营房企开始陷入流动性困境。11月初，央行率先发声，随后各部委开始联合表态“稳地产”，22年3月金融委会议明确提出了“防范化解房地产市场风险”，一系列的纾困政策或已在路上。

经历连续数年的低迷后，近期房地产行业在二级市场上的表现大放异彩，不同以往的是，本轮房地产行情中，困境下的房地产公司反而更受资本市场青睐，我们认为这是市场对纾困预期的正面反馈。