【东吴有色 杨件】21年稀土第一批指标出炉

事件：
2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标出炉，分别为8.4、8.1万吨，较2020年同期分别增加1.75、1.8万吨。

点评：
⚡️ 本次指标相当于中国供给增加12%左右
20年国内总量14万吨，按照规划上半年产量8.4万吨，假设下半年等量，相当于国内指标增加20%左右。但由于国内还有较大量的非配额（指标外）的稀土原料供给，预计在11万吨左右，因此相当于实际总供给增长12%左右。指标外部分包括：美国矿4.2万吨左右、独居石2万吨左右、离子矿2.1万吨左右、废料2.5万吨左右。

⚡️ 本次指标相当于全球供给增加10%左右
由于全球范围内，增量大部分在中国，海外缅甸、美国等供应短期均无增长，国内独居石21年也无增长（主要盛和资源），其他供应渠道几乎无增量。本次矿增量折算相当于氧化镨钕需求3000吨左右，对应2万吨磁材需求，较目前全球磁材需求20万吨，增长10%左右。

⚡️ 供给增速仍然低于需求，缺口继续扩大
我们草根调研以及拆分，稀土需求未来3年保持15%左右增长，其中新能源每年贡献2个点、风电贡献3个点左右、家电贡献2个点，其他消费电子、电机（机器人、电动工具、平衡车、无人机）等，特别是电机中期将贡献较大增量。
总体上，需求增速扔大于供给增速4-5个点。

⚡️ 本次指标倾向于四川、江西及轻稀土
南方稀土、江铜、五矿等指标增幅更大，北方稀土指标增幅略小些。对盛和资源有利。

⚡️ 更重要的是，关注第二批指标情况
第二批指标决定全年情况。本次仅为第一批指标，往年经验，第二批指标情况与第一批可能有较大差别。

⚡️ 继续看好稀土。标的盛和资源、北方稀土、五矿稀土，关注包钢股份。