静待千亿市值的盛新锂能-韭研公社

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静待千亿市值的盛新锂能

干就完鸟

明天一定赚的龙头选手

2021-09-24 09:03:12

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盛新锂能：前瞻性布局印尼锂盐厂+阿根廷盐湖，成长性进一步增强

1. 印尼6万吨锂盐项目：公司全资孙公司盛新国际与STELLAR拟在印尼设立合资公司（盛新持有65%股权），投资3.5亿美元建设5万吨氢氧化锂+1万吨氢氧化锂项目。1）项目几点细节：①项目地点在印尼青山园区，园区内基础设施已经非常完善；②合资方STELLAR或与青山系有关（董事长李瑞玲为青山新加坡金港国际财务总监，曾也参与过印尼华宇镍项目、中伟股份印尼高冰镍项目等项目）；③项目投产时间未具体披露，但考虑到青山园区投资审批效率高、基础设施齐全，产能建设速度预计较快，参考国内，或有望在2年内落地。2）怎么看待这一投资动作：①印尼土地、水电气、劳动力等要素成本或都低于国内，且税收优惠较多，而青山园区基础设施又比较完备，预计印尼锂盐厂单吨盈利将优于国内；②原料-冶炼布局优化，未来公司在四川的锂矿或将主要供给国内锂盐厂，而澳矿或将主要供给印尼锂盐厂（目前公司有和银河锂业等签锂精矿长协），运距相较于运到中国大幅缩短一半以上，有助于进一步降物流成本。

2. 阿根廷盐湖项目：公司全资子公司盛威国际拟以3767万美元向华友国际收购SESA100%股权及债权，进而间接持有阿根廷Diablillos盐湖（SDLA项目）50%权益。1）Diablillos盐湖资源禀赋优异，已探明资源量为205万吨LCE，平均锂品位达501mg/L（在阿根廷盐湖中属于中上游品质，显著高于国内盐湖），目前项目已建成产能2500吨LCE。2）从单吨投资额来看，此次盛新收购Diablillos单吨锂资源投资额仅为239元，显著低于今年赣锋拟收购一里坪（1222元/吨）以及千禧锂业的投资额（366元/吨），性价比极高。3）收购完成后，公司权益锂资源量将达139万吨LCE，对上游资源的掌控程度进一步提升，且涉入盐湖提锂领域，有助于资源储备多元化。

3. 公司市值看至1000亿+。目前公司在上游资源布局充分，且手握亚洲最佳锂矿木绒（参股10.2%），现有锂盐产能4.3万吨（2.5万吨氢氧化锂+1.8万吨碳酸锂），遂宁盛新新增3万吨氢氧化锂预计明年初投产，中期看锂盐产能将扩至7.3万吨，且有望实现锂矿完全自给，按150亿/万吨保守估值，公司合理市值为1100亿；按目前市场平均200亿/万吨估值，公司合理市值为1500亿。若考虑印尼锂盐厂、阿根廷盐湖等项目落地，公司整体锂盐产能将扩张至13万吨+，接近翻倍，未来成长性更强，市值空间更大。强烈建议买入！

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