【招商机械】一周观点：油气+光伏+锂电设备

油气装备：继续强烈推荐杰瑞股份，近期油价+气价持续攀升，景气度持续。杰瑞股份是我们8/9月金股，从油气主业基本面看，已经发生边积极的边际变化：①订单加速向好：1-8月订单增速继续提升，估计在33%左右，其中钻完井设备同比6%左右。2021年为十四五规划首年，以往规律一般是五年规划里资本开支相对较低的年份，预计明年中石油有望加速采购；②国内：油气行业十四五规划年底前确定出台，碳中和碳达峰+能源安全，预期页岩气产量目标将上调，且今年首次将页岩油纳入规划，压裂车存在供需缺口将有增量需求，明后年将持续招标，对应公司钻完井设备订单继续向好；③海外：杰瑞涡轮/电驱压裂产品弯道超车，具备全球竞争力，除了和BJS保持涡轮压裂合作外（7月再次下单），与其他2-3家北美油服也一直有洽谈，此外电驱也与北美油服企业合作，乐观预计年底前可能北美可能有新订单。北美市场潜在空间大：1万台压裂设备存量，有1/3需要陆续更新，包括此前斯伦贝谢宣布减排计划，预计北美市场将越来越重视开采环节减排，涡轮/电驱压裂替代柴驱压裂是主要趋势，而杰瑞技术全球领先，弯道超车提供广阔空间；受去年低油价影响，今年中期是杰瑞业绩压力相对较大的时期，但公司仍保持收入利润10%左右的正增长，年初以来，杰瑞订单加速向好，且随着十四五规划落地，订单有望进一步加快，对应下半年及明年业绩有望加速增长，目前国内海外基本面均向好，21/22年对应PE24/20倍，估值具有性价比，继续强烈推荐。

光伏设备：继续强烈推荐迈为股份，建议关注奥特维。节前板块回调较多，主要由于前期涨幅较大，而硅料涨价压制市场情绪，下跌更多由于交易面原因，行业景气度仍然维持，在巨大的终端需求下，进一步降本提效仍是行业主旋律，异质结技术最有可能成为下一代主流技术。今年以来，产业内捷报频频：①安徽华晟成功跑片，转换效率超25%，7月开启二期建设，9月完成设备招标，迈为和理想中标；②7月通威金堂产线第一片下线，后续效率爬坡一直符合预期；③9月底爱康长兴完成二期招标，迈为和捷佳中标；④新玩家陆续浮出水面，如晶澳、天合、明阳智能、金刚玻璃等。此前我们多次强调，只要异质结是未来大方向不变，且迈为领先优势不变，那么公司就值得持续买入，看好公司未来在异质结、OLED领域的长远布局，更看好公司以董事长为首的、对光伏行业和技术发展有卓越信念的管理层团队，继续强烈推荐。

锂电设备：继续强烈推荐先导智能、杭可科技，建议关注先惠技术、利元亨。根据最新数据，9月国内新能源车销量35.5万台，同比增长180%，环比增长15%，继续保持高增长，动力电池装机量与销量保持同样增长幅度，受高需求催化，今年锂电整体招标幅度超出年初预期，包括宁德时代、比亚迪、LG、三星等一线品牌，以及后期发力二线厂商如蜂巢、亿纬锂能、中航锂电等招标再超预期，行业总量已达到300GWH以上。目前看锂电设备是机械中景气度确定性相对较强的子板块之一，明年大概率仍将延续高景气度，根据产业链调研反馈，由于宁德时代、中航锂电、亿纬等公司较高的扩产计划将延续只明年，预计明年锂电设备订单有望继续保持30%+的增长幅度，目前的高估值具有合理性，明年有望出现业绩释放+盈利能力提升+订单继续增长三重共振的情况，继续强烈推荐锂电设备板块，主要推荐先导智能（板块龙头，确定性最强）、杭可科技（布局海外，LG、SK扩产最大受益者），建议关注先惠技术（产能扩张，在手订单已超16亿）、利元亨（二三线扩产受益弹性大）。