指南针:业绩超预期,重整流程顺利推进中,市场首推,坚定看好!

2022年一季度,公司实现收入6.23亿元( yoy+90%) , 归母2.67亿元( yoy+177%) , 经营性现金流量净额为5.5亿元( yoy+142% )。

金融信息服务业务快速增长,客户付费意愿及忠诚度持续提升。

22Q1 ,沪深300指数累计下跌14.5% ,赚钱效应较弱;但Q1两市日均成交额依然破万亿,代表交投情绪仍在,这是公司收入实现快速增长的原因。①公司客户主要为个人投资者,对于金融信息软件需求强烈;②公司采取体验式营销,对用户实行精准销售,客户付费意愿及忠诚度均持续提升。

22Q1 ,公司经营活动现金流入8.01亿元(yoy+ 185%) ,合同负债4767万元(yoy+ 16%) ,其他非流动负债6.31亿元(yoy+27%)。判断公司金融信息业务未来持续增长。此外,①随着公司通过收购网信证券为客户提供更多财富管理服务,公司客户付费转化率有望进一步提升 ;②叠加公司持续加大广告投放扩大用户池，公司付费用户数量将稳步增长。

公司成为网信证券重整投资人，重整流程顺利推进中。

目前重整计划已经通过二二债会及公司股东大会审议。若指南针成功收购网信证券,将自身的互联网基因注入网信,未来,网信证券有望构建出面向B端/C端客户的创新型金融服务产品,为投资者决策提供一站式便.捷服务工具,持续向轻型化、线上化发展。

盈利预测与投资建议:根据4月14日报告,我们调高了盈利预测,我们预计公司22-24年营收

16.05/24.26/32.22亿元, yoy+72%/51%/33% ; 22-24年归母3.95/5.67/8.23亿元,

yoy+ 87%/72%/70% ; 2022 -2024年EPS 0.98/1 .4/2.03元 ,对应2022年4月15日收盘价42.32元的PE分别为43X/30X/20X ,维持买入"评级。

风险提示:网信证券的收购尚未完成,存在不确定性。