【中金高端装备】机器人赛道研究｜盘中点评
韭菜篮子
2022-01-12 14:07:19
今日机器人板块表现有所回暖，其中亿嘉和（+5%）、埃斯顿（3.9%）、新时达（2.7%）、华中数控（1.8%），我们点评如下：
1、1月10日，国务院总理召开国务院常务会议，加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目，扩大有效投资。《纲要》强调机器人、高端机床装备等先进制造研发创新重要性。
2、十四五机器人专项规划红利发酵，行业板块情绪提升。《规划》提出到2025年，中国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地，机器人产业营业收入年均增长超过20%，制造业机器人密度实现翻番。
我们提出如下观点：
1）部件商vs本体商vs集成商跨界交融加快，板块估值迎再平衡。一直以来，A股机器人板块估值分化极严重，市场愿意给予零部件及本体龙头更高估值。而我们认为，《规划》多次强调应用，智能制造强调的是打造群体智能能力，在各地打造智能工厂的预期中，蛋糕放大效应对集成商拉动更加明显。“自上而下”、“自下而上”发展路线并行，跨界交融不可逆，板块估值及审美迎来再平衡。
2、自动化行业景气韧性或超预期，2022年具备盈利边际改善机会。我们认为四季度机器人相比于其他通用自动化品种景气韧性是更强的，在去年高基数下，11月份国内工业机器人产量依旧同比28%，我们认为12月份产量环比继续提升。我们统计2021年A股机器人板块表现集体跳水（除新时达等），2022年机器人本体及集成环节盈利弹性或从中报之后边际改善。
3、推荐标的：我们维持盈利预测不变，top pick受益本体军备竞赛&价格战的核心零部件品种：绿的谐波，关注估值性价比品种：埃夫特（未覆盖）、新时达（未覆盖），亿嘉和（电新组覆盖），关注盈利边际改善品种：埃斯顿。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
机器人
工分
3.49
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