亚德诺电话会交流纪要

FY2Q22(01.30-04.30)业绩：

营收利润超预期。

• FY2Q22实现收入29.72亿美元(YoY+78.9%,QoQ+10.7%)，高于指引上限29亿美元（对应YoY+75%,QoQ+8%）。

• 季度净利润为7.83亿美元(YoY+85.2%,QoQ+179.7%)。整体毛利率65.4%(YoY-3.0pcts,QoQ+13.2pcts)。净利率26.4%(YoY+0.9pcts,QoQ+15.9pcts)。

收入结构：所有终端市场营收同比两位数增长，B2B终端市场环比两位数增长

• 工控：收入15.01亿美元(YoY+54%)，占总营收比例为51%

• 汽车：收入6.34亿美元(YoY+145%)，占总营收比例为21%

• 通讯：收入4.73亿美元(YoY+70%)，占总营收比例为16%

• 消费电子：收入3.64亿美元(YoY+146%)，占总营收比例为12%

FY3Q22业绩指引：

• 3Q22：收入区间29.5-31.5亿美元，中值30.5亿美元(YoY+73.4%,QoQ+2.6%)，所有终端市场将环比增长。

Q&A

Q: 刚提到公司通过扩产增加产能，并达到营收的70%，能否详细说明？达到目标的具体时间是？

A: 我们一直在投资扩张自用产能，预计在下一年或约15个月产能翻倍。扩产意味着公司在不同的行业周期内有能力在自产和委外代工间灵活调整产能，通过调整以匹配需求，无论是涨是跌。

Q: 公司定价的影响？假设收入保持目前势头，毛利率是否还有增长空间？

A: 我们和行业中的其他公司在向下游传递更高成本，但公司不会在这种环境下故意向下游客户涨价，而是维持正常的毛利率水平。由于调价时机，去年通膨给公司带来了不利影响，今年影响减小了。刚提到：内部晶圆厂的系统效应、高产能利用率和其他一些因素在推动毛利率上行。几周前我们更新了模型，感觉很好，即使在行业周期低谷，我们仍然能维持70%。我们将继续做出正确的选择，实现收入增长并降低杠杆率。

A: 毛利率会保持在目前水平上下波动。

Q: 过去6个季度工控增长率超过了25%，在未来2-3个季度保持强劲，公司如何看增长率回归正常？通过什么宏观指标能预见到？工控增长是什么样，有什么早期信号？但欧洲的动荡和中国的疫情会影响发货和需求，很难理解为何保持如此强劲增长？

A: 我们是高度多元化的企业，过去一直在努力从研发和客户的角度进行投资。过去10或12年中，我们重新聚焦到尤其是与电源相关产品。增长率看，在投资者日提到7%-10%的增长率，随时间推移工控应该在这个区间内。就早期信号看，我们和客户进行了大量对话，过去一季度他们试图向我们传达的信息是：我们正在进入新的工业周期，工业4.0/5.0、IoT等，我们会观察像PMI、Machine Tool Builders Index等指标。我认为最大的洞察来源是对终端应用和客户的理解。

A: 工控领域增长很快，在2021年创下纪律，2022年有望再创记录。

Q: 如何看比行业中其他公司（中低个位数）表现更好（环增11%）？优异表现是否能持续？对2H22和明年的想法？

A: 我们既从外部合作伙伴那里获得额外的产能，也在通过投资增加内部产能。公司将在未来几个季度继续增长，至少到明年年初。刚提到，终端市场和所有地区的增长非常强劲，公司处在非常有利的位置。

A: 医疗领域，过去7到8年都是两位数增长。航空航天和国防无论周期如何都是公司的优势领域。5G和数据中心业务在无线通信对营收贡献较大。汽车领域，公司有望实现超10亿美元的营收。

Q: 比较惊讶的是公司认为通膨压力会减小，我认为通膨仍会高于去年水平，能否解释下？

A: 当我们说通膨会减弱，是因为2021年公司花了一定时间才将定价措施落实到位，今年会好些。若接下来几个季度成本上涨，我们会同行业内的其他公司一样传导成本。

A: 不要专注在70%多的毛利率中去，我们更关注增长，应该更灵活来推动公司发展。

Q: 像乌克兰战争/中国部分地区因疫情停产，这些因素如何影响公司业务？

A: 客户砍单率很低。公司上个季度积压订单仍在增加，需求仍然强劲。

A: 中国地区占营收的20%。上海地区封锁对客户生产确实产生了一些影响，物流和供应链方面更严重，但上海地区也是同比增长的地区。目前，大多数客户运营水平正常，至少在3季度是这样。

Q: 积压订单的压力测试？

A: 我们对宏观环境审慎，2-3个季度的环比增长。