均瑶健康会不会按卖饮料的方式卖酒？

 

均瑶健康（605388.SH）最近张罗起供应链来。

 

4月21日，均瑶健康公告称，将通过受让王学毅持有的部分上海鸿镒远供应链管理有限公司（下称：上海鸿镒远）股权，取得上海鸿镒远51%的股权。在签署转让协议前，上海鸿镒远将被注入一家主营快消品分销/营销等供应链服务的公司100%股权。

 

目前，最终收购股权比例、交易对方及交易价格还待协商确定。

 

均瑶健康表示，本次交易符合公司产品迅速回归一线城市的战略需求，有助于加快公司业务转型。

 

从公开资料来看，持有上海鸿镒远99%股权的王学毅名不见经传，但公告中透露，王学毅2019年5月至今任职于怡亚通怡合（上海）供应链管理有限公司（下称：怡亚通怡合）总经理助理，这将这笔交易对手方的关注点引向了中国首家上市供应链企业——怡亚通（002183.SZ）。

 

值得注意的是，怡亚通酒类品牌运营业务占到了总营收3成以上，且核心客户包括茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等白酒头部企业。

 

前不久刚刚宣布与位于茅台镇的圣窑酒业合作，均瑶健康此番收购能否助力酒业？

 

收购渠道能否助力酒业？

 

拟置入资产公司主要为传统零售、新零售等渠道提供分销、营销服务。

 

公司具备常、低温配送体系，供应链网络覆盖了包括上海市在内的华东地区各主要城市，目前各类渠道终端数量达到约8000家左右。此外，公司还拥有超过2万平米的仓储面积，3000份以上日均订单处理能力，以及300吨、200车次以上日均配送能力。

 

上述供应链覆盖的华东地区就是均瑶健康第一大市场。2021年，华东地区以4.76亿元的营收，贡献了均瑶健康半数以上的收入。

 

对于均瑶健康通过收购方式来解决供应链，白酒营销专家肖竹青表示，均瑶集团本就是一个比较擅长用资本并购来发展的企业。均瑶健康收购怡亚通上海一部分业务，实际上是“以时间换空间”。具体来讲，是以资本收购上海现成业务，节约建设上海根据地市场的时间，同时也通过收购降低试错成本。

 

肖竹青还表示，均瑶健康买的其实就是供应链网络和销售体系，以借助供应链和销售分销体系，新品快速导入市场。

 

前述王学毅任职的怡亚通怡合为上市公司怡亚通旗下企业。怡亚通成立于1997年11月，于2007年进入资本市场，是中国老牌供应链公司之一。

 

目前，以白酒为第一支撑的品牌运营业务已经成为了怡亚通最新的增长动力和利润点。2021年，怡亚通酒类品牌运营业务营收12.45亿元，同比增长43.1%，综合毛利4亿元，同比上升41.81%。其中酒类业务营收占到了公司总营收35.19亿元的3成以上。

 

怡亚通的合作对象则以名酒为主，包括茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等。

 

 

 

 

 

当下，整个白酒行业竞争激烈，尤其是受疫情影响，时常出现场景封锁，打通渠道变得更为迫切。“茅五洋泸汾”一线品牌纷纷进行渠道下沉，这也对区域酒厂形成挤压。新品酒来自渠道的压力会尤为明显。

 

搭上怡亚通进行此番收购，均瑶健康在渠道上能否为酒业助力呢？

 

肖竹青表示，传统渠道只能卖畅销产品，也就是名牌产品，他们对新产品导入几乎没有任何贡献。饮料摆上货架就有销售机会，但酒的基本属性是社交属性，是面子消费的载体。。

 

白酒在a股，确实也是一条好的赛道。至少沾上白酒的，都会有一波炒作。

经过市场挖掘，在A股发现一家也与酱香型白酒闹绯闻的公司，关键是这家公司基本面也不差，股价也在相对低位，这家公司就是均瑶健康。

1、均瑶健康

均瑶健康注册地址在湖北宜昌，主营业务为常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，2020年上市，被称为“常温乳酸菌第一股”，有“均瑶”、“味动力”等非常受欢迎的知名品牌。

虽然公司在乳制品，尤其是乳酸菌细分领域产品市场竞争力较强，市场占有率位居前列，在行业中已具有一定影响力和竞争力。但是近两年净利润连续下滑，对于下滑的原因，公司解释一方面是因为新玩家介入，竞争对手打起了价格战，另外一方面是因为成本的上升。

对于乳酸菌饮品始终占据营收的半壁江山的均瑶健康，管理层也非常有忧患意识，公司一直在探寻第二增长曲线。

近些年均瑶健康为此进行了多次尝试，先后布局过矿泉水、益生菌赛道，甚至也对玻尿酸食品赛道有所图谋，但是都没有取得了很好的效果。今年，均瑶健康将眼光盯在了酱香型白酒这条赛道上了，绯闻对象就是圣窖酒业。

我们先来看看圣窖酒业的基本情况。

2、圣窖酒业

圣窖酒业位于著名的酒都茅台镇，注册有“圣窖”、“圣窖股份”商标。目前，公司已具备储酒能力超万吨、年酿酒能力超千吨的生产规模。

圣窖酒业也一直有IPO上市的想法，贵州省上市挂牌后备企业资源库酒企之一，同时圣窖酒业也在两条腿走路，在资本市场也计划借壳上市。事实上，圣窖酒业一共进行了2次资本操作。

第一次是2020年10月，A股主营黄金业务的上市公司园城黄金发布公告，拟收圣窖酒业100%股权。交易完成后，圣窖酒业将实现曲线上市，但是后来也是因为各种原因被终止。

第二次是2021年6月，A股主营金针菇的众兴菌业发布公告，拟收购圣窖酒业100%股权。公告发布后，众兴菌业连续7个涨停板，股价翻倍，过了仅仅4个月，2020年10月，这笔借壳交易再次终止。

这次与上市公司均瑶健康合作，是圣窖酒业的第三次资本操作。也许是有了前2次失败的经验，所以这次圣窖酒业换了个玩法，不再是简单直接地购买100%股权实现借壳上市。

我们再来看看均瑶健康与圣窖酒业的一系列资本操作。

3、均瑶健康与圣窖酒业

（1）2022年2月16日，圣窖酒业与均瑶集团现场签署产业基地建设合作协议，协议就产业基地建设、酱酒产品开发及品牌联名等方面进行合作。

（2）2022年3月4日，均瑶健康发布2022年股票期权激励计划报告，在报告里面，显示圣窖酒业的高管已经入职均瑶健康。另外，根据激励方案，均瑶健康业绩三年要翻近3倍，而只靠卖益生菌和乳酸菌，是不可能达到这个目标的。

（3）从招聘网站上可以查询到，均瑶健康已经在招聘白酒销售人员，招聘单位是均瑶集团上海食品有限公司，是均瑶集团的全资子公司。

（4）2022年1月，均瑶集团成立上海微升态科技有限公司，经营许可范围包括酒类经营。均瑶健康总裁王均豪的个人微博名称改成了“均瑶健康微升态科技”，同时在置顶微博中晒出了圣窖酒的相关画面。

（5）根据圣窖酒业的官方网站信息，与均瑶健康于2022年2月中旬业务融合正式启动起来，短短45天时间，主产品“圣窖酒”订单已超亿元，目前酒厂正在加班加点抓紧生产备货，由于上海、江苏、深圳和泉州等地疫情影响运输，3月份向客户实际发货量不足应交量的百分之五十，供应链部门正在根据疫情势态努力组织运力，以减轻酒厂仓储压力、满足客户需求。

（6）4月21日，均瑶健康公告称，将通过受让王学毅持有的部分上海鸿镒远供应链管理有限公司股权，取得上海鸿镒远51%的股权。在签署转让协议前，上海鸿镒远将被注入一家主营快消品分销/营销等供应链服务的公司100%股权。这个公告有2个看点，1个是王学毅，王学毅本人是怡亚通的总经理助理，怡亚通是最近的大牛股，因为持股大唐酒业，而且怡亚通酒类品牌运营业务占到了总营收3成以上，且核心客户包括茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等白酒头部企业。另外1个看点就是收购的这个供应链公司将注入快消品分销/营销服务公司，这应该就是要利用怡亚通的白酒销售渠道开始卖均瑶白酒了。

均瑶健康与圣窖酒业的这一系列动作，都在说明两者合作非常的密切，而且均瑶在布局白酒的路上，越走越近了。

均瑶健康目前股价17元，市值73亿元，从高点31元回落到13元调整企稳。

从概念炒作上来说，均瑶健康有三胎及幽门螺杆菌概念：

三胎概念：乳酸菌是很受孩子喜欢的，随着以后人口的增量，产品销量相应的也有了增量。

幽门螺杆菌概念：均瑶健康拥有江南大学专利“预防和/或治疗幽门螺杆菌感染的卷曲乳杆菌CCFM1118”的独家使用权，应有该菌株的产品不久前刚亮相第四届进博会和博鳌企业家论坛。

这2个概念也是经常会有消息刺激反复炒作的机会。

不考虑与圣窖酒业的绯闻，就单说均瑶健康的基本面和概念炒作，其实这个价位也不高。如果一旦市场开始炒作与圣窖酒业的绯闻，那么后面的空间就不好说了。所以说，均瑶健康也是一个比较有安全边际和性价比的公司。

均瑶健康也在考虑在白酒中加入乳酸菌，正在进行相关工作的研发工作，这样让白酒更加的健康和养生。

另外还有一个小道消息，均瑶健康与圣窖酒业打造了一款新的白酒品牌，这款白酒基础价是800元，而且是走高端白酒路线，因为疫情影响，白酒品牌的发布会推迟了。当然这个消息不能证明真伪，只是道听途说。

对于均瑶健康，会抓住圣窖酒业这个机会，找到公司利润增长的第二曲线吗？对于圣窖酒业，错失了前2次的“黄金+白酒”、“金针菇+白酒”，这次会抓住“乳酸菌+白酒”这个机会吗？