泰坦科技，科研服务赛道，卖水人的卖水人
039驱动跟随
超短低吸
2021-04-07 22:19:02
公司去年11月科创板刚刚上市时就获机构大买4个亿，主要提供科研试剂和耗材，属于科研服务赛道。如果说CRO公司泰格医药、博腾股份是创新药行业的卖水人，那科研服务就是科研市场“CRO/CDMO”，主要给院校、科研所、企业等提供科研相关配套。据测算，国内科研试剂和实验耗材市场空间超千亿。安信研报摘要：国产替代进口正当时①产品布局：中低端产品的核心壁垒不大（愿意投入2-3年都能解决），高端产品需要时间，公司自主品牌（都是OEM）贡献52%的收入和65%的利润，毛利率在65%（Adamas）/40%（通用试剂）以上，目前有64万个SKU，短期重点在生物药；不做第三方品牌没有必要，因为公司的核心能力是平台，在优化和组合。②新品类的研发方向：1）客户反馈，2）代理的同时也可以更精准定位需求，一旦发现机会可以通过追溯第三方品牌的OEM供应链，最快速开发出需要的产品。③客户和市场：独立统计有58000客户，开票抬头10000+客户，收入20%来自高校和机构其余都是企业（40%生物医药30%新材料），核心壁垒在产品的更新迭代且有解决方案的支持。④管理模式：目前公司600多人销售/产品/运营大概三三分，客户平台下单量达到了60%，销售人员只需要重点覆盖大客户和新客户；订单回款和客户拓展可以做到日结，公司从一开始就致力于完善内部运营管理体系，一根针都可以溯源，这是同行很难做到并且也不大重视的。目前正处于业绩高速增长期，2021-2022年业绩增速+50.5%、+46.2%。
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