FG信息更新
韭菜篮子
2022-02-17 11:22:53
近期调整原因：市场担心一季报差，一季报是反应原材料/能源动力价格上涨、奖金等多重影响，市场预期较低。我们认为今年各季度业绩会随着产量爬升、涨价效应等呈现环比向上的趋势，当前弱市下又没有全年业绩预期、股权激励等就对当前造成杀跌。
有SG老板和FG高管调研，结论是充分正面的：
1）业绩方面：预计2021年增速40%，【2022年增速30%，可以给市场一个稳定的预期了】，2022年10亿+利润，对应现在市值（307亿）30X估值，2023年增速还会提速（产能上来），我认为当前估值是极具吸引力的。
2）产量方面：2025年高温高强产量预计提升到2021年的3X。
3）机制方面：会继续减员约40%，提升经营效率，2025年FG的管理水平经营效率向SG看齐；股权激励大势所趋，时间问题。
4）规划方面：一直强调2025年规划做到120亿收入，1000亿市值。
长期看，高温合金的需求旺盛，仍然供不应求；高壁垒、竞争格局不会变化；长期增长的基本盘毋庸置疑。需求端，航空发动机耗材属性+维修市场启动+远期商发、燃气轮机等提供更大市场，目前FG在商发也占主导供应位置，需求不愁；供给端，高温合金供应要2步，走完科研-验证流程、批量供货，前者时间周期很长，后者对质量稳定性、成材率要求很高，我们认为十四五FG占据军用高温合金、高强钢的主导地位不会变化，现在核心问题是产能问题。总之，长期看抚钢的核心竞争力没有变化，其卡位优势仍然显著。
市场对今年业绩预期稳定之后，当前就应该是底部位置，请重视！
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云天化
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无用
真知无价，用钱说话
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