安防:政府端需求景气度持续
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-09-12 10:23:46
安防:政府端需求景气度持续，环境保护、智慧工地等细分应用加速落地。后疫情时代国内政府、商业、渠道及海外安防需求均迎来反弹，同时自2020年下半年以来，由于安防芯片龙头海思受限番加全球晶圆产能紧张，安防芯片交货周期拉长影响下游终端出货节奏，其中行业龙头海康威视与大华股份供应链资源更加丰富，同时前期已储备大量存货在此背景下进一步实现份额整合。回顾2021年半年报，2021H1龙头厂商海康威视与大华股份归母净利海增速分别为+40%/+20%。展望未来，其中:1)国内方面:2021年1-7月整体来看(仅统计金额为千万级别的安防项目招标金额同比+31%，中标金额同比+1%中标端承压主要源于公安端同比-7%(交通端同比+27%仍维持20年H2开始的改善趋势，2021年是“十四五”开关之年，政府端在“新基建”政策带动下全年有望保持良好增长态势;商业端大企业持续推进数字化转型，2021年有望加速;渠道端与宏观经济高度相关，20Q3以来需求快速反弹，2021年若国内经济持续复苏则需求有望保持高景气;2)海外:全球范围内疫苗接种有序推进，后续随着疫情进一步取得控制，看好海外传统安防需求复苏趋势。由于去年疫情影响下的H1低基数，我们判断2021年行业整体增速有望前高后低。整体来看，疫情影响正逐步消退，看好行业需求持续复苏。此外，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们持续看好视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。
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海康威视
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