（关注原因：短期，海螺水泥跻身公司二股东，双方将在业务层面展开合作，有望给公司带来全面提升；同时公司估值处于历史低位，有望迎来估值提升）

1、海螺水泥跻身二股东

12月21日晚公司披露定增预案，计划以7元/股的价格发行2.8亿股股票，其中，中建西南院拟认购2857.1万股，海螺水泥拟认购2.51亿股，本次认购股份完成后，海螺水泥将持有西部建设16.30%的股份，成为其第二大股东；中建集团通过所控制的各下属企业对公司合计持股比例为53.00%，中建集团仍为公司实际控制人。

本次非公开发行募集资金总额为19.6亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。

2、目的是引入战略投资者和解决债务压力

1）对西部建设而言，海螺水泥与西部建设为产业链上下游关系，引入海螺水泥后，双方将在原材料采购、混凝土业务、砂石骨料业务、物流运输业务、产业互联网业务、科研业务等方面开展全方位合作，从而降低公司原材料采购成本，增厚公司利润，提升公司在砂石骨料方面的管理运营经验，助力公司实现全面提升。

2）近年来，公司业务规模不断扩大，营运资金需求相应增加，偿债压力有所增大，也使得公司面临一定的财务风险。可以看出公司应收账款是非常的高，目前账面资金仅28亿，对于公司的正常成本周转来说远远不够，；

3、海螺水泥为什么要投资西部建设

1）除了参与此次西部建设的定增，对于同行业其他公司，海螺水泥也是频频出手。包括举牌亚泰集团，收购新力金融（原名巢东股份），参与青松建化定增，举牌冀东水泥，增持祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥、同力水泥等多家同行企业。

2）对于频繁出手，管理层表示公司不是单纯的为了炒股票，“高抛低吸”赚差价，更多是从长期战略角度出发。当下对于主业水泥的投资，并购是一个大的方向。首先建新产线成本高、难度较大，尤其是能耗双控之后，新建指标获取难度更大。

随着预拌混凝土上游原材料供应紧张以及环保政策的影响，多数企业已经注意到原材料供给对于企业的重要意义，预拌混凝土行业发展模式也逐渐转变，部分大型的水泥、混凝土企业已经开始推动产业链的协同发展，并逐渐启动了水泥、骨料、混凝土“三位一体”发展模式；

3）当前海螺水泥大的方向是十四五期间投资不少于1000亿，2021年资本开支是150亿，前三季度来看已经完成将近100亿，从公司目前发展势头来看，完成150亿还是比较有信心的，未来几年每年资本开支不会少于200亿。

4、公司估值处于历史低位,有望业绩估值双提升

1）海螺水泥表示，水泥板块最近一段时间走势较弱，但部分企业效益不错、估值合理，这给公司创造了较好的投资机会，通过二级市场股权投资来分享同行企业的增长，实现权益产能的增长是较好的选择。

2）同样西部建设目前PB1.2-1.36倍，PE14-16倍，均处于历史低位；伴随与海螺的全面合作，有望给公司带来业绩提升，进而带动估值回升；

（部分资料来自网络信息、投资者调研）