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疫情三重回顾和极致预期差
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2021-12-31 05:59:16

第一疫情三部曲

12020年是疫情初始大家对病毒一无所知是防护的一年市场开始先炒了喷绒布消毒液红外线检测口罩手套批量的2-5倍股

但是最后走出来的是刚开始没想到的手套 英科医疗 的15倍涨幅

22021年是疫情中继当时市场认为疫苗能打败新冠是疫苗的一年市场炒了疫苗瓶检测试剂盒和疫苗疫苗设备等批量的2-5倍比如 智飞生物 沃森生物 康泰生物 

但是最后走出来的竟然是 东富龙 的11倍涨幅包括楚天科技 4倍涨幅

32022年是疫情高潮后来发现西方很多人不注射疫苗包括变异病毒人类不得不和病毒共存是特效药的一年

小分子特效药是战胜病毒的最重要和最后的一环

市场选择了中间体和原料药固体试剂制药设备等

而且每一波的市场空间和利润空间就更大因为他们面临更多的人群更严峻的疫情更多段的病毒和更高的要求和更大的持续时间所以每一波的高度都更高

辉瑞的特批和1.2亿份订单和90+国家仿制覆盖70%人群给人了巨大想象空间

第二到底什么才是十倍股

壁垒和竞争格局决定一切利润持续性决定一切

1第一阶段2020年防护年大家最期望的是口罩和熔喷布计算器按到爆炸后来发现手套取而代之

2第二阶段2020年疫苗年大家最期待的是疫苗计算器按到爆炸后来发现疫苗设备取而代之

如果放到过去大家会不会想到疫情股涨幅第一是 英科医疗 第二是东富龙 很多人目前可能对东富龙都不熟悉

但是看看他们的持仓

你会发现清一色机构股机构的选股标准是什么呢

并不是看起来的计算器而是竞争格局和利润 持续性

英科医疗东富龙起来的是他们的竞争格局和最大的准入壁垒这个利润外行根本赚不到或者很难赚

哪怕疫苗这种高壁垒都有数不清的医药和生物公司进入但是疫苗设备的东富龙反而就很稀缺

后来发现发现真正的10倍股都是流水不争先争得是滔滔不绝

第三特效药里面都有啥产业链

目前能看到的

1直接的特效药公司但是目前上市的仅默沙东辉瑞广生堂 的要2023年才面世

2中间体

A卡隆酸酐   $雅本化学(SZ300261)$   尖峰集团  C优宁维

B利托那韦 精华制药  森萱医药   星湖科技

C苏拉明钠原料商  康芝药业

3固态试剂设备公司 $迦南科技(SZ300412)$  

4) 辅药  山河药辅

第四谁更好谁是第三波的十倍股

1特效药公司壁垒并不高竞争者很多

1默沙东 MolnupiravirRNA聚合酶抑制剂2021 年 11 月 4 日英国上市轻症 3 期完整数据降低住院或死亡风险 30% 

2辉瑞 Paxlovid口服 3CL 蛋白抑制剂降低轻中度新冠患者住院或死亡率89%预计 2021年底上市暴露后预防适应症于2021 年 9 月 29 日开展 2/3 期临床

核心原料药供应商凯莱英

3真实生物口服阿兹夫定核苷类似物中国巴西俄罗斯 3 期临床国内力争年底附条件上市

核心原料药供应商拓新传言待验证奥翔

4盐野义口服 S-2176223CL 蛋白抑制剂2021 年 9 月 27 日启动日本 3 期临床预计 2022Q1日本上市

核心原料药供应商普洛

5先声药业口服 SIM04173CL 蛋白抑制剂2021 年 11 月 17 日宣布与上海药研所合作临床前阶段

6君实生物

①vv116瑞德西韦前体核苷类在乌兹别克斯坦开了 600 人的 II 期临床II 期数据好CDE 也可以附条件审批国内 IND 获批

②JS026 中和抗体2021 年 11 月 19 日国内临床获批结合表位位于 RBD 相对保守区域2022Q1进入临床有望与 JS016 联合用药应对病毒突变

③JS016 中和抗体中国大陆中国香港乌克兰菲律宾等地国际多中心1b/2 期入组完成预计 12 月出数据

7腾盛博药 BRII-196 和 BRII-198 中和抗体风险门诊患者住院率及死亡率降低 78%2021 年 10 月 9 日在美递交 EUA 申请837 例高

8丹序生物 DXP604 中和抗体国内临床 2 期中计划入组 75 例已入组 4 例2021 年 11月 22 日北京用于同情用药患者临床症状改善明显

9歌礼药业联合用药

①抗 HCV 戈诺卫联合利托那韦小样本临床试验完成入组11 例经治疗均已出院大样本临床试验进行中

②抗 HIV 药物 ASC09 联合利托那韦临床 3 期中预计入组 60 例

10前沿生物 FB0013CL 蛋白酶抑制剂静脉注射给药在美临床 1 期11临床前药物

众生药业 RCYM002RCYM0033CL 蛋白抑制剂

②谷森医药新一代口服 RNA 聚合酶抑制剂

③安泰维生物&南方科技大学 SHEN26瑞德西韦核苷类似物

④盟科医药 MRX-183CL 蛋白抑制剂

华润双鹤&LigandRNA 聚合酶抑制剂

⑥安帝康生物口服 3CL 蛋白酶抑制剂

⑦Insilico Medicine 口服 3CL 蛋白酶抑制剂 INSCoV614

这是部分统计的前段时间大家都知道默沙东所以拓新药业 很强但是目前辉瑞又出来了

但是我相信辉瑞只是个开始就和疫苗一样世界肯定不止一款特效小分子药品

2中间体刚开始还在进行的中间体

A单价相对低

卡隆酸酐根据 雅本化学的数据来看产量240吨目前17吨卖2700W合计计算器是3.8亿

拉托那位目前价格150W/吨森萱有230吨大约是3.5亿精华制药有森萱7成股份

当然未来有巨大的涨价空间

B变的多的特效药

目前辉瑞卡隆酸酐和利托那韦是最好的但是前段时间是默沙东的 拓新药业最好

未来可能会面临多种特效药

特效药变换可能带来中间体变化

C相对不那么强和扩产壁垒

虽然这2个相对稀缺但是扩产还是没那么难的竞争格局也还可以

比如优宁维可以找人OEM他的壁垒持续性是需要打问号的

D相对不清晰的竞争格局

到底世界上有多少存量玩家想必大家也不知道也不清晰到底哪些玩家供应

当然中间体肯定也只 是开始因为还会持续涨价特别是利托那韦和卡隆酸酐

最好是是固体试剂设备

1完全复制市场记忆和机构的G点固态试剂药剂龙头就是 迦南科技 一模一样的超越的逻辑因为特效药的设备空间要比疫苗更大


2寡头的竞争格局

国内基本就6家制药装备公司各有所长其中特效药设备就是迦南科技

3超强的进入壁垒

基本上药物公司选择了制药设备供应商就不会轻易换因为对药品的作用有很大影响

验证时间和准入门槛极高短期内不会有新玩家比手套更强的门槛

和东富龙一样的疫苗设备门槛

4准确 的合作关系

迦南科技 覆盖了基本所有的海外药企和国内特效药企

相对于中间体企业明确表示了辉瑞默沙东就是客户绕不开的巨头

第五迦南科技的N倍之旅

1根据固态试剂特效药的用量和覆盖人群可以测算出是>疫苗的而且持续时间更久

特效药作为伴随病毒共存的可能会持续N年否则不会这么多企业对特效药趋之若鹜

2所以基本可以测算固态试剂设备的空间是大于疫苗设备的

3迦南科技 的高度是大于东富龙的 东富龙也是从30亿开始

所以迦南科技的中期高度应该大于东富龙的300+亿

第六最强的特效药龙头仅止于此

迦南科技还有很多成长性未来细细分析这里面点几点

1中药现代化设备提纯设备伴随这波中药行情

2预期最大的CRO新星

有望复制 九州药业 2年11倍之旅40亿到400多亿

构建长期想象力空间

3新能源和冷链设备

4确定性的成长性

5)翻倍的产能量价齐升刚刚开始

等等

以后再写深度注意短期涨幅过大可以多研究

以上仅为个人思考和行业记录不涉及任何投资建议股市有风险入市需谨慎

这是笔者在今年再充分挖掘 联创股份 清水源 等5-10倍股后第三个让我大呼兴奋的公司

也是最近最让我兴奋的想研究的产业逻辑



作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者不持有相关标的。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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迦南科技
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九安医疗
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雅本化学
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精华制药
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星湖科技
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  • 只看TA
    2021-12-31 06:13
    每次不一样,这次特效药最后不会是设备
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  • 只看TA
    2021-12-31 06:46
    短线还是中间体
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  • 只看TA
    2022-01-04 10:39
    谢谢老师分享
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  • 只看TA
    2022-01-03 20:39
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  • 只看TA
    2022-01-03 15:59
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2022-01-02 21:54
    再涨又要关起来
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  • 只看TA
    2022-01-02 10:52
    老师不解释解释为啥迦南净利率为啥这么低,并且几个季度存货无增长,丝毫看不出来业绩有爆发的可能性啊。拿东富龙相比,但是东富龙的财务指标、前瞻财务指标都远好于迦南。

    所以这是为啥呢?

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  • 只看TA
    2021-12-31 21:57
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  • NeiIHu
    自学成才的老韭菜
    只看TA
    2021-12-31 14:53
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2021-12-31 12:27
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