特斯拉开始交付国产电机的Model 3和Model Y，引领扁线电机新潮流。Model 3单电机版本全面切换至国产电机，Model 3&Y双电机版本仅更换后电机。更换后的国产电机性能更优异，Model3后电机最大功率提升9%，从202kW提升至220kW，最大扭矩提升9%，从404Nm提升至440Nm。Model Y后电机最大功率提升22%，从180kW提升至220kW，最大扭矩提升35%，从326Nm提升至440Nm。

特斯拉中国官网正式上线Model Y标准续航版。Model Y标准续航版起售价为27.6万元，续航里程（国标工况法）为525公里。预计8月开始交付。Model Y标准续航版价格比长续航版本低7.19万元，比Performance高性能版本低10.19万元。Model Y标准续航版进一步拉低市场售价，丰富特斯拉产品矩阵。国产化扁线电机价格优势有助于降低整车成本，满足特斯拉的降本需求，有助于进一步提升扁线电机渗透率。

众多潜在爆款车型使用扁线电机，扁线电机趋势确定，渗透率快速提升。扁线电机具有能量效率高、功率密度高、集成度高、噪音小、成本低等优点，有望快速替代传统圆线电机。特斯拉换装国产电机，将持续引领扁线电机新潮流。其他待上市潜在爆款车型蔚来ET7、智己L7、极氪001等也均采用扁线电机。预计2025年扁线电机渗透率将提升至90%。

盈利预测与投资建议。受益吨利润较高的新能源扁线渗透率提升，公司将保持较快增长，预计21-23年归母净利润5.8、7.6和11.0亿元，对应PE25.6、19.4和13.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：扁线渗透率不及预期，新能源车销量不及预期，产能扩张不及预期