核心业务是从事高铁扣件的研发生产销售，其他产品包括预应力钢丝和锚固板、铁路桥梁支座、工程材料和铁道部件加工服务等。产品用于我国高速铁路网，主要客户为国铁集团、中国铁路工程集团、中国铁道建筑集团等，客户集中度较高。公司是目前国内唯一掌握高铁特殊调整扣件系统技术的扣件集成商。2019年轨道扣件收入8.1亿，占比65.56%，预应力钢丝和锚固板1.66亿，占比13.46%，铁路桥梁支座1.34亿，占比10.82%，工程材料1.12亿，占比9.08%，轨道部件加工服务0.13亿，占比1.08%。

行业发展：铁路建设作为交通运输建设的重要组成部分，在未来具有巨大的增长潜力。根据《中长期铁路网规划（2016-2030）》及《铁路“十三五”发展规划》，到2020 年，一批重大标志性项目建成投产，铁路网规模达到 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里，覆盖 80%以上的大城市；到 2025 年，铁路网规模达到 17.5 万公里左右，其中高速铁路 3.8 万公里左右；展望到 2030 年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。远期铁路网规模将达到 20 万公里左右，其中高速铁路 4.5 万公里左右。

根据国铁集团介绍，截止2019年底，我国高铁里程预计达到3.5万公里，实际建设进程高于预期。根据我国现行高铁建设标准，每万公里高铁线路扣件需求约为 6,700 万套。按照我国高铁建设远期规划和今年高铁新增速度，假设 2024 年达到 4.5 万公里规划目标，2020-2024 年平均每年新增高铁里程 2,000 公里，每2000公里对应扣件套数为1340万套。

根据我国 2008-2018 年高铁新建新增营业里程数据，以高铁扣件 10 年、15 年、20 年使用寿命周期测算，高铁扣件市场未来的更新维护需求测算如下：

公司轨道扣件产品未来市场需求将逐渐由新建需求转向更新维护需求，但是目前国内高铁尚未进入集中更新维护期。

根据公司整理的 2016 年 1 月-2019 年 9 月市场招投标数据：在高铁扣件系统领域，公司累计中标 974.30万套，市场占有率 15.19%；在重载扣件系统领域，公司累计中标 159.20 万套，市场占有率 13.92%；在 CRTSⅢ型无砟轨道板用预应力钢丝领域，公司累计中标46,596 吨，市场占有率 47.00%。此外，公司是国内市场上唯一掌握高铁特殊调整扣件技术的扣件系统集成商，在该产品领域市场占有率100%。

行业可比公司：晋亿实业、银龙股份。具体如下

发行价22.46元/股，发行市盈率：32.53倍，行业平均：41.30倍。上市前总市值：47.32亿，流通市值11.83亿。