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水泥大跌点评
王小明
长线持有
2021-09-24 23:42:38
【天风建筑建材】水泥大跌点评 事件∶今日水泥股集体迎来较大幅度回撤,我们认为一方面可能与近期水泥协会发布稳价倡议有关,另一方面部分省份能源局提出能耗双控必须注重方式方法,避免"一刀切"简单化"等做法,市场担心政策纠偏 ,煤炭、钢铁、建材、化工等板块集体下跌。 点评:找们认为此次稳价倡议对价格的影响只是暂时性降温 。 此轮涨价的核心在于限产导致供季亚衡被严重破坏,市场供给缺口持续存在,并非企业恶意抬价,而此类稳价协议无法解决供需平衡问题,因此在市场规律下,价格仍会继续上涨,但我们判断前期涨幅过高的区域如两广地区水泥价格或暂时维稳,其他涨幅较小的地区将继续提价,我们认为700-800可能是此次价格的高位,因此除两广外,其他区域仍有提价空间。 目前因能耗双控而限产的区域有广西、广东、云南、江苏、宁夏五个省份,今年能耗双控是直接关乎地方官员考核的重要指标,此轮限产仍会维持一定力度,但9月份限产执行较早、力度较大的区域如广西、云南等Q4力度可能边际放松,而其他省份后续仍可能继续发力。 除能耗双控外,电煤供应短缺也是限产的另一重要原因,贵州、浙江、山东、湖南、安徽已宣告用电紧张,且部分省份已有限产动作,因此Q4来看,行业限产将会是常态,同时叠加需求旺季,我们认为对价格有较强的支撑,预计此轮涨价会持续到年底,明年淡季水泥价格或将迎来下跌,但整体价格中枢预计仍将有所抬升,因此水泥企业利润有望迎来改善。 中长期成长性看好【华新水泥】、【上峰水泥】,业绩弹性角度推荐【万年青】、【塔牌集团】,同时推荐龙头【海螺水泥】。
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S
海螺水泥
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真知无价,用钱说话
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    2021-09-25 06:53
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