黄金：贵金属属性有望受益于本轮金属上涨

（关注原因：中线，涨幅落后于工业金属）

1、黄金价格受多种因素影响，目前我国是目前全球最大的黄金生产国，2020年产量约占全球年的11%，但中国并非最大储量国，澳大利亚拥有最多的黄金地下储量，约占全球份额的20%。2020年，全球已探明的黄金地下储量约为50000公吨。

2、目前国际金价实际上反应的是市场对于美元购买力的看法。当美元体系潜在不稳定性上升，金价则会上行，通胀同时也是金价助推器，此外美元流动性对金价的影响更大。目前黄金在通胀前期涨幅落后于工业金属，而当长短端国债收益率倒挂后，是投资绝佳时期。

3、中期的视角来看，美国“拜登基建”计划下债务高企并突破二战以来水平，是疫情以来金价上涨的主要逻辑。

而近期金价的潜在事件刺激是美国国债违约：

2019年8月，美国债务触及22万亿美元上限，而当时的美国总统特朗普以期限暂停的方式将债务上限问题推到了今年7月份来解决。但到了今年7月，美国债务规模已经超过28.5万亿美元。9月8日，美国财政部长耶伦公开在会议上指出，“如果白宫和国会不能提高债务上限，美国将在10月份出现国债违约。如果美国国债违约，将使美元指数走弱以及提升黄金作为避险资产的关注度，但国债违约关系重大，有专家认为概率不大；另一方面则是美股道指已经高位5连跌，如果下跌，可能会带来避险情绪。

4、A股黄金公司的相关信息可见：