【恒立液压】大涨&观点重申：转型通用型核心零部件公司，估值极具吸引力【东吴机械】
韭菜篮子
2022-01-08 15:05:43
👉挖机第一增长曲线（ 2017-2020年）：恒立股价上涨10+倍，业绩+估值双升的戴维斯双击。2017-2020年恒立随挖掘机景气周期上行，自身新产品泵阀的拓展，净利润保持翻倍增长态势。
👉非挖第二增长曲线（2022年- ）：转型通用型核心零部件公司，估值极具吸引力。即使在2022-2023年业绩压力期，恒立拓展非挖仍有望保持20-30%增速。2022年恒立估值仅30倍，相对绿的谐波、埃斯顿等通用设备及零部件公司70+X估值，已极具吸引力。
👉基建催化：据不完全统计，1月4日至6日，已公布的重大项目总投资额已超3万亿元。从各地已出炉的政府工作报告以及各地发改委公布的2022年工作计划来看，积极推进项目开工建设，确保一季度投资实现“开门红”已成为重点任务。
我们预计公司2021-2023年净利润27/35/45亿元，当前市值对应PE为42/33/25X，维持“买入”评级。
风险提示：非挖业务拓展不及预期；挖机行业大幅波动
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恒立液压
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