昨天的小文中提到了让朋友们自行摁计算器，可有不少朋友私信让试试摁摁计算器，不是不想摁，是根据目前公司透露的信息不用摁就直观感到这个数字很可怕，这里有几个问题，一、企业的运营不是我们想象的那样简单，二、企业的数据有时候并不能真的反映到会计报表，三、凡是这么简单摁计算器的最终和企业经营情况都有较大差别！

      不过既然要摁，我们全当自娱自乐，千万别信！

      摁计算器的几个前提假设：

一、市场空间假设

      根据公司半年报披露截至2021年6月底，第三代社保卡持卡人数仅为8,791万,仍存在12.55亿张三代卡发行的巨大市场空间。

二、发卡进度假设

      根据国家安排2025年基本完成第三代社保卡的布局，各省内部目标发卡启动后2年内基本完成第三代社保卡的发放（福建、江苏），今年大部分省市为5.1后启动，且河北、广西等省市计划10月启动，北京发卡时间未确定，东三省均未能启动！

     设定2021年下半年、2022、2023、2024、2025 按照8%、25%、40%、17%、10%的分布，则2021年下半年、2022、2023年分别实现发卡1.0亿、3亿、5亿！

三、市场占有率假设

      按照虢总业绩说明会和机构调研披露，目前公司市场占有率约30%，力争最终达到50%，假设2021年、2020年、2023年市场占有率分别为30%、35%、40%

四、单卡综合价值假设

      按照虢总业绩说明会和机构调研披露，目前单卡综合价值约为40元/张，个别区域银行付费渠道单卡价值高达100元/张！

为稳妥起见，考虑系统、发卡设备等先于发卡布局，2021年、2022年、2023年综合单卡价值递减分别为35元、30元、25元测算！

五、毛利率假设

     参考2020年度综合毛利率，以后三年均设定40%的毛利率测算！

六、我们试试摁摁计算器！啊。。。。。

七、结论：

      我勒个去！不摁不知道，一摁吓一跳，计算器不仅冒烟了，还给烧成了灰！

      对不对的我不知道，反正我是不信的！

      到底哪出了问题？

      难道是虢董事长给的数据过于乐观了？

      凡是炒股的都清楚，凡是摁计算器的，几乎没有实现的！

      都是折上折！

      可再怎么折上折，现在30亿市值的德生也不算贵吧！

（风险提示：本文仅为本人投资研究心得记录，受限于本人理论知识水平与研究资料准确，未经也不能严格论证，所以不构成任何投资建议，欢迎专业人士善意指正和补充，本人目前持仓德生科技，据此买卖，风险自负。）

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