行业需求

短期和长期需求反馈都很好，缺芯没有影响到电池产业链，Q4及明年确定性高，龙头给供应商指引基本上今年140-160gwh，22年300gwh+。

供需格局

1）紧缺环节供需格局扭转尚需时间，基本要到22年中至年底，特别是环保要求高环节基本需拿路条，审批慢。这一过程是在强化龙头电池企业竞争力，一方面龙头厂商有价格长协，盈利影响有限，另一方面龙头扫货，二三线电池厂原材料紧缺。

2）pvdf、vc、六氟、隔膜、铜箔、负极石墨化等均较紧张。天赐、宙邦、多氟多均反馈六氟紧张至2H22；铜箔2H21酝酿加工费提5k/吨，较大概率可行；石墨化限电原因原有产能基本只能开70%，新产能审批慢；隔膜由于设备限制总体紧张，但恩捷、星源均提高产能目标，22年恩捷提高至50亿平、星源提高至18亿平（新增3-4亿平干法），制钢所、东芝、布鲁克纳后续设备有小幅扩产计划。

产业方向

1）铁锂电池份额确定性持续提升：铁锂明年翻倍以上，同时海外市场22-23年铁锂也将开始渗透，lg已明确研发铁锂。德方有边际变化，高压实产品超预期，第三代产品压实密度2.6，今年已量产；新型磷酸锰铁锂已开始送样，1-2年后产业化，叠加正极补锂技术，能量密度提高20%，循环寿命可达1w次；产能年底12万吨，明年可投3（独资）+18万吨（60%股权），基本上明年可出18-20万吨。

2）大圆柱电池可期：大圆柱国内C、亿纬，海外特斯自制、lg、松下、三星均在开发，技术突破后，全球圆柱份额或大幅提升，22年Q3-4将有明确进展，科达利基本均有送样进展顺利，斯莱克也开始拓展。

3）三元资源冶炼产能22年将逐步释放，降本后续空间较大：年底至明年底，前驱体厂商印尼镍冶炼项目将陆续投产，同时配套的氢氧化钠、硫酸钴等产能逐步投产，23年降本空间大；镍90产品开始应用。

4）Lifsi：产业加速应用，天赐Q3投产4k段到6.3k吨，1H22技改新增4k，至1万吨，23年到3万吨，24年到6万吨；新宙邦2k吨2Q22将投产。

5）电池回收：天赐、格林美、光华、邦普等厂商均加大布局，23年开始规模扩大。