公司C端占比90%，B端占比10%左右。2022年 1-2月高基数影响有所下滑；3月受多地疫情反复影响C端居民需求增加，同增20-30%，预计Q1整体个位数 下滑。  

预计2Q增速有望达25%-35%，预计公司销售年度（2021.7-2022.6）增长3-5%。

1）4月份以来延续高 增长趋势，西区、南区等增速达45%-50%；

2）疫情影响下部分面点企业生产、物流受限，公司则可全力 生产抢占市场份额；

3）2Q21年为冲刺开门红未压货，基数较低。 库存良性、产品优化、管理改革，边际向好趋势明显。高动销下公司库存良性，且今年以来并未压货； 利润导向、效率为先，针对高端+下沉高性价比两个方向优化产品；通过打通红绿标和直营经销体系、细化 销售分区、建立华南和西南产销协调实验基地等改革优化组织架构。

 我们预计公司2021-23年收入分别为71.1/81.4/90/6亿元，同增2.7%/14.4%/11.4%，归母净利润 5.47/6.11/7.04亿元，同比-28.7%/+11.7%/+15.1%，对应25/23/20倍PE。扣除股权激励影响归母净利润 5.48/6.25/7.13亿元，同比-28.6%/+14.1%/+14.1%，对应25/22/19倍PE。