简述：央行数字货币设计思路

　　DCEP在设计思路上无限接近于现金：锚定M0，不计息，中心化发行、记录；钱包账户松耦合；

　　推广：商业银行可能的3种尝试

　　DCEP推广可能以商业银行为主，猜测3种尝试：1）加快钱包测试发放范围和速度，可能开始硬件钱包发放；2）与线下商户和对公账户合作；3）由底层可编程特性可知，未来可能搭载更多应用。

　　应用：DCEP推出后对各方影响

　　对于个人：基本无影响，双离线环节可能更简便；

　　对于货币政策和金融监管：货币政策时滞性收窄，金融监管强度增加，从账户到全流程；

　　对银行影响：减少运营成本，潜在更多应用；

　　对于三方支付：加强银行账户影响力，收单商业模式可能变化。

　　跨境：分布式账本和DCEP未来

　　分布式账本应用于跨境支付有天然优势，各国际组织都在探索其应用的可能性；

　　央行数字货币DCEP目前仍以国内零售环节试点为主，未来可能开展跨境应用，但并不一定是跨境数字货币最理想形式，仍需长期的探索。

　　潜在受益机会

　　核心发行环节

　　我们认为DCEP核心发行环节可能参与上市公司较少，主要由央行自主研发，可能在电子支付（EP）环节上和部分支付巨头有技术探讨；主要受益机会可能围绕商业商业银行开展。

　　发行和交易系统改造/底层可编程产生的后续应用

　　长亮科技、宇信科技、广电运通、科蓝软件、高伟达等；

　　原有系统基础上增加DCEP相关发行交易系统，APP钱包软件，产生一次性的系统建设费用；

　　由于后续商业银行可能在底层可编程基础上搭载其它应用，可能产生新的软件支出。

　　硬件钱包、ATM改造、加密认证、商户拓展等衍生环节

　　硬件钱包：预测高端金融客户可能PKI认证加密，则需要搭载密码器的硬件钱包；飞天诚信/科蓝软件等，此前有类似硬件钱包产品；

　　ATM机改造：数字货币双向可兑换，ATM可能新增加钞兑换模块，广电运通等；

　　加密认证：PKI认证环节等部分密码与数字认证商有望受益，格尔软件/数字认证等;

　　商户拓展：暂不明确DCEP对第三方线下支付场景具体影响，已有大量商户积累、并具有电子支付推广能力的支付服务商仍可能受益，拉卡拉/新大陆等。