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2021-11-28 18:58:56

【风口研报·赛道】新毒株Omicron引发全球市场暴跌，小分子口服药有望迎来百亿美元市场空间，这家公司已获海外临床试验批准

2021-11-28 16:06 星期日

1、新冠口服药（君实生物、凯莱英、博腾股份）：①中信证券医药团队认为，目前需谨慎看待南非新型变异新毒株B.1.1.52，变异新毒株携带大量突变，例如，帮助病毒进入人体细胞的血管紧张素转换酶2（ACE2），B.1.1.529在此有10处变异，而Delta只有2处，英国卫生安全局将其描述为“迄今为止最糟糕的一种”；②西南证券杜向阳认为，小分子口服药有望成为新冠抗疫有效补充，预计全球口服新冠药物市场规模为数十亿至上百亿美元，目前君实生物的VV116已经向中国和乌兹别克斯坦药品监管部门递交了临床试验申请，其在乌兹别克斯坦的临床试验申请已获批准；③我国CDMO企业在新冠小分子口服药物代工业务上有望抢占先机，假设新冠口服药物销售毛利率为85%，中国CDMO企业承接比例达到80%，对应我国CDMO市场规模增量分别为94/56/19亿元，药明康德、凯莱英和博腾股份等有望受益；④风险提示：研发进度不及预期，临床结果失败等。2、罗博特科：①公司为高端光伏电池片环节自动化设备龙头，客户包括乐叶光伏（隆基）、天合光能、中来股份等，产品性能国内领先、国际先进；②随着下游Topcon、HJT电池片技术路线成熟，公司光伏自动化设备及系统业务有望受益，驱动业绩成长；③公司收购德国公司ficonTEC切入封测设备市场，有望快速本土化；④浙商证券邱世梁预计公司2021-2023年营收分别为10/15/20亿元，同比增长97%/46%/31%；归母净利润分别为0.7/1.2/1.55亿元，2022-2023年同比增长62%/32%，首次覆盖，给予“买入”评级；⑤风险提示：硅料价格大幅上涨；光伏行业自动化需求不及预期。

主题一

新毒株Omicron引发全球市场暴跌，小分子口服药有望迎来百亿美元市场空间，这家公司已获海外临床试验批准南非国家传染病研究所25日发表声明称，已在南非检测到一种新型新冠病毒变异株B.1.1.529，英国卫生安全局将其描述为“迄今为止最糟糕的一种”，WHO将其认定为“值得关切变异株”（VOC），将其命名为Omicron，认为它可能增加再次感染的风险。受此影响，周五欧美股市普遍大跌，国际油价更是创今年以来最大跌幅，暴跌逾10%。西南证券杜向阳认为，小分子口服药有望成为新冠抗疫有效补充。口服新冠药物的上市有望将新冠的治疗变得像治疗流感一样便利，口服新冠药物的普及性也将明显高于注射药物，预计全球口服新冠药物市场规模为数十亿至上百亿美元。杜向阳看好君实生物以及CDMO产业链标的药明康德、凯莱英和博腾股份等。其中，君实生物与旺山旺水生物达成合作，共同承担口服核苷类抗新冠病毒候选药物VV116在全球范围内的临床开发和产业化工作。VV116已经向中国和乌兹别克斯坦药品监管部门递交了临床试验申请。VV116在乌兹别克斯坦的临床试验申请已获批准。临床前药效学研究显示，VV116在体内外都表现出显著的抗新冠病毒作用。中信证券医药团队：谨慎看待南非新型变异新毒株B.1.1.529变异新毒株B.1.1.529携带大量突变。南非科学家TuliodeOliveira介绍称B.1.1.529已经检测到刺突蛋白的30多个突变，例如，针对新冠病毒感染人体结合位点之一的的血管紧张素转换酶2（ACE2），也就是帮助病毒进入人体细胞的一种蛋白质，B.1.1.529在此有10处变异，而Delta只有2处。南非当地官员透露早期检测结果显示，在11月24日豪登省出现的约1100例新增病例中90%都是由B.1.1.529引发的，远超Delta等变异株的同期水平。招商证券策略团队认为，Omicron在全球传播，在中国目前的防控机制下，在国内大规模传波概率极低。如果海外生产受到Omicron影响生产复苏推迟，中国出口可能将会有更强的韧性。全球口服新冠药物市场规模可观，CDMO产业有望受益目前全球已上市6个新冠治疗药物，2个药物提交NDA。目前仅有默沙东的莫奈拉韦（英国上市）是口服给药，其他均为注射给药。全球处于临床三期以后的口服新冠药物共有9个（包括以其他适应症上市的药物），进度最快的是莫奈拉韦。从治疗机制来看，口服新冠药物主要有以莫奈拉韦为代表的RdRp抑制剂和以Paxlovid为代表的SARS-CoV-2Mpro抑制剂。截止至2021年11月22日，全球确诊新冠患者2391万人，假设口服药物每疗程单价分别为500/300/100美元，对应市场空间分别为120/72/24亿美元。假设新冠口服药物销售毛利率为85%，中国CDMO企业承接比例达到80%，对应我国CDMO市场规模增量分别为94/56/19亿元。杜向阳认为，目前海外疫情持续蔓延，国内产业链优势凸显，我国CDMO企业在新冠小分子口服药物代工业务上有望抢占先机。

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