强化产能布局，中药配方颗粒市场地位稳固

中药配方颗粒是红日药业2021年度业绩最大增长点，其增长依靠全国产能布局以及提升市场覆盖率和存量市场的渗透率。其整个配方颗粒产业链条呈现高速扩张的发展态势。

作为中药领域的高附加值产品，中药配方颗粒的市场规模逐年递增，多家机构预计，到2023年，行业规模有望突破500亿元。而据东兴证券分析数据显示，红日药业等6家全国性中药配方颗粒试点生产企业，在配方颗粒市场市占率合计超过90%，市场地位稳固。财报数据显示，近几年红日药业的中药配方颗粒及饮片的销售规模均在20亿元以上，并呈现逐年增长态势。

从上游协作共建药源基地，到下游对接智慧中药房直抵院方，通过先发布局，红日药业打通了中药配方颗粒上下游整个产业链条，快速进入产业扩张阶段。截至目前，红日药业在北京、天津、河北、湖北、河南、重庆、甘肃、山东进行了八大生产基地的布局，逐渐形成覆盖全国的供应网络。快速的产业扩张、产能扩充进一步满足了国内中医药市场增长的需求，更为后续有望出现的“医保控费”进行了充分准备。

加速科研转化，成品药领域持续覆盖刚需品类

血必净注射液是红日药业推动业绩增长的“常青藤”产品。官方资料显示，血必净注射液继续纳入2022年国家医保药品目录，不仅填补了脓毒症治疗领域的世界空白，更成为红日药业成品药板块的创新典范。相关数据显示，2021上半年中国公立医疗机构终端血必净注射液销售额超过3亿元，同比增长34.38%。

随着血必净注射液在脓毒症治疗领域地位的持续稳固，科研实力的逐渐增强，红日药业将目光瞄准了更多刚需品类。目前，红日药业在心脑血管、抗肿瘤及诸多重症领域的成品药科研布局初见成效。官方资料显示，在仿制药领域，红日药业已有6个品种通过/视同通过一致性评价；在创新药领域，则涵盖世界一流水平的细胞治疗技术、重症领域创新药KB、抗肿瘤PD-L1靶点小分子药物等等，市场空间广阔。

以其中的依诺肝素钠注射液为例，此前，海普瑞、千红制药的依诺肝素钠注射液已过评，红日药业为该产品第三家过评企业，其有望纳入第七批集采范畴，而该品类2020年中国公立医疗机构终端销售额超过23亿。

抓紧海外机遇，原辅料产品持续畅销国际市场

原辅料药是医药行业的上游环节，是红日药业在医药行业多产业链布局的基础板块。随着全球医药产业链重构加剧，国内政策的扶植力度逐渐增强，原辅料药业务逐渐成为红日药业打撬动海外市场的重要杠杆。

在原料药领域，2020年全球原料药市场规模达1680亿美元，预计2021-2031年，这一市场将以6.4%的年均复合增长率增长，至2031年市场规模将达3324亿美元。在这一领域，红日药业旗下亿诺瑞与展望药业海外市场竞争优势日趋明显。以亿诺瑞为例，其拥有从猪小肠加工、粘膜肝素提取、肝素原料药到分级低分子肝素原料药的完整肝素产业链，在品质及价格层面较比国外原料药产品竞争优势明显。目前，其原料药产品已经获得多国GMP检查，连续数年国际销售额呈现增长态势。

在药用辅料领域， 2020年全球药用辅料市场规模为873亿美元，预计2027年将达到1289亿美元。在这一领域，红日药业旗下展望药业科研基础扎实，多个品类完成国际技术接轨，目前与国内外众多企业达成紧密合作，在原辅料国际市场占据重要地位。

伴随着先发优势、品牌优势、科技优势的相互叠加，以红日药业为代表的龙头医药企业潜能逐渐激活。不仅面向产业上下游的各个环节覆盖，更以此为基础面向全球市场展开产业扩张。而本轮红日药业业绩快报披露的中药配方颗粒、成品药血必净注射液以及原辅料领域的业绩增长，仅仅是红日药业大健康矩阵快速成长中的冰山一角。随着更多产业链潜能的激活，红日药业后续的多产业链协同发展拥有更大想象空间，其2022年业绩表现值得期待。