减征部分乘用车购置税

核心内容：

时间范围：600亿元购置税的政策可能是1年减税的量，以2015年10月-12月减征购置税为参考，当时减征150亿元（鼓励大家国庆节买车)，所以600亿元相当于4个季度，一年的减税量。

车型范围：可能只针对传统车（应该也不会限定节能车，大概率会以排量为限制，即1.5L、1.6L以下的排量实施政策，因为节能车油耗不太好限定，百公里4L、5L不太好限定)，因为新能源80-90%不交车购税。

自主和合资的关系：1.5L及以下的自主品牌占比56%，合资品牌43%,1.5-1.6L区间，合资品牌占比更大，1.5L-2L的消费税5%，1.5L以下是3%。最近几年车企大都以1.5L以下或者2.0L为主，1.6L不太多了，所以我们个人判断这次卡线可能以1.5L为限。

汽车促销费相关政策的思路：2001年加入WT0汽车增速很快，2008年因为美国经济次贷危机增速放缓，因此出台汽车下乡、购置税减半、报废更新补贴。09年的政策延续一年至10年。2010年-2015年给节能车补贴。2015年之后重心转到新能源，15年后节能车没有补贴。从2015年到现在，尤其2020年增速发展并不好，在这样的情况下，我们也没有提车购税政策，最近随着上海、BJ等多地经济形势的情况，一个关键点是L总理云南考察，很多地方需要提振一下。总之，现在的刺激政策，一个刺激房市、一个刺激车市，是一个很不容易的政策，一般不到万不得已的时候不会针对这块出政策。

补贴：一台车给予现金补贴和少征税是两回事，财政的600亿元其实不是从口袋拿出600亿元，可能是少收600亿元，可能最后多卖了很多车，算下来没有少收多少。以2014年-2016年为例，2014年车购税收入有2800多亿元，2020年3500亿元，2021年3500多亿元（销量是下滑，但是车购税是提升的）。

车购税是专款专用，2020年收入3500亿元，只花了3200亿元，结余300亿元，2019年3500亿元，花了2700亿元，每年的车购税池子是盈余的（用于修公路、修桥、转移支付等和交通基础设施建设有关系)，一般盈余300-500亿元，今年少收600亿元，对整个车购税池子影响不大。

Q&A

Q:之前预期有汽车下乡的政策，但目前怎么看待？

A:汽车下乡，个人判断普通燃油车不会包含在内。大的政策上已经不鼓励燃油车的发展了。目前出台购置税政策，更加坚持汽车下乡补贴燃油车的信息大概率为假。从2010年到现在已经十多年没有燃油车的汽车下乡活动了。并且最近两年，新能源汽车下乡也不是直接现金补贴，而是帮忙搭建下乡的车展。所以网传的补贴政策大概率不会发生。

Q:为什么补贴小排量的燃油车？

A:GJ从2009年，伴随汽车下乡政策，2010-2015年实施了节能车补贴政策，当时也是以排量去区别的。现在节能车的范畴也比较难 界定，大排量的车也可能是节能的，但大排量的车型油耗基数比较大，并不利于环保的政策导向。政策实施最好简单一些，以排量去划分比较容易实施。从消费税政策也能看出对小排量车的鼓励，如1.6L-2L的消费税是5%，1.5L及以下的消费税是3%

Q:2009年汽车下乡政策到现在，政策出台的脉络？

A:2009-2010是汽车下乡，2010-2015年是节能车补贴政策，2015-2017年底车购税减征政策，2017年以来没有刺激政策。2020年以来只有新能源汽车下乡活动，并且没有ZY补贴，ZY财政不富裕。以一些地方的补贴政策为主，各地补贴也以补贴当地车企为主，会有一定的地方保护色彩，并不是全国性的政策。

Q:会不会提前透支未来销量？会不会影响新能源车销量？

A:会有一定透支作用，之前几次政策都有类似的透支作用，比如2015年那次车购税减征。对新能源车的销量影响有限，NEV和燃油车的潜在用户还有一定的区别，两种车型价格也会有一定区隔，这种政策对新能源车影响有限。

Q:政策持续一年？那新能源车免征购置税政策到今年年底，新能源购置税政策会怎么预期？

A:这种减征购置税政策实施节奏很快，并且可能有一定的追溯作用，之前两个月购买的车型也可能同时享受政策优惠。预计新能源免征购置税政策会延续，但可能不会完全免征，或者不是所有的车型都免征，比如三四十万以上的豪华车型，可能不会享受政策红利，因为这些车型用户的消费力受购置税优惠政策影响较小。习主席在博鳌论坛说完后，半个月后发改委迅速开新闻发布会发布文件。政策有可能5月份实施，也有可能6月1号实施。时间点设置方面，政策应该刺激未来消费，对过去没有影响。举个例子，文件标注2015年10月1号起实施，有些人7月/8月购车，按10%交费，退回1千元。新能源车购税大概率有优惠，不是所有车型都有免征政策，有些豪华车三四十万的车型交购置税也没问题（和奢侈品交税同理）。在很多场合能看到部委领导考虑新能源减征和免征政策，一般来看大牌专家说的事大概率会实现。新能源汽车免征大概率会继续执行，执行时间会有2-3年，然后慢慢退出。

Q:600亿补贴都是针对1.5L以下的燃油车，为什么不出针对新能源的补贴？

A:这次补贴的目的是拉动经济(GDP)。这次补贴如果放在新能源，只能拉动50万台；如果放在燃油车，拉动量更大。虽然中国现在是新能源第一大国，市占率50%，但是消费者对新能源的认可度不高。第二是新能源车的价格偏高，补贴传统燃油车见效快。第三是偏僻和通电不方便的地方，燃油车的应用场景更广。第四是新能源现在免征车购税并受补贴，优惠力度已经很大了（没有必要像德国、欧洲一样大转方向从补贴1万变成2万)。新能源补贴这块，很多燃油车企主动让利，比如让利1万和2万，直接把补贴让利出去了。所以把钱补贴给新能源带动效益不会特别大，类似投资回报率。

Q:明年还会维持新能源免征购置税和补贴吗？

A:应该会维持，但是不确定是否对所有车型维持。现在补贴政策有30万的门槛，不知道车购税是否会效仿。对所有的车免征购置税没有很大的意义，比如50万以上的车少收1万或2万的意义不大。

Q:600亿能拉动多少乘用车？

A:可以粗略计算。比如1台车10万或15万，算它的车购税多少即可。统计数据显示，2015年政策出台后，3个月少收了150亿。这次600亿应该也是这样估计，最后560亿或600多亿也有可能。

Q:怎么科学测算新增量？

A:有一个模型，但是不是万能的，有一个大概的测算。消费者买车有一个羊群效应。比如主机厂说购车让利5千，听到让利声音的人比较少。但是车购税减半政策比较大，多数人都能了解，有些人想过几天买车，突然就想提前买车。如果是主机厂让利600亿，效果不如政策。

Q:商用车政策如何？

A:商用车政策是根据投资来制定。最近基建已经拉动很多投资，最近2个月关于基建的股票上涨很多。商用车是通过扩大投资来搭便车，对商用车的购买出台借贷或晚环利息等政策能够让没有钱买车的人能够买车或形势不好可以晚还几个月。

Q:09和15年政策的具体措施是购置税减半，这次的政策能梳理一下吗？

A:2009年三个政策一起出台，打了三剂强心针：一个是汽车下乡；二是车购税减半；三是报废更新—一当时有几亿元的刺激。再往后是延续，将汽车下乡和车购税政策延长1年。车购税政策逐渐退坡，大概率按5%来征收，从10%降到5%。降到5%的1年后再降1次，按7.5%再执行1年。这次大概率也会这样操作。汽车下乡政策今年应该也会出台，政府组织新能源汽车下乡但是不给补贴。

Q:您之前提到15年购置税减半，会有一定的需求提前透支情况。结合您的经验，今年这年的背景下，包括受疫情限制，供给端吃紧，终端禁店，对明年的透支作用？

A:应该不是特别大，今年按5%征收，明年可能按照7.5%，过程是逐渐的，同时我们还要考虑经济恢复，今年很多人考虑经济生计问题，不会考虑车。明年可能经济恢复的好了，明年可能就敢换车和买车了。今年打了猛料，不是为了等量把明年的全部消耗掉。今年可能多买200万辆，明年可能是少卖50万辆车。

Q:会对新能源插电产生挤出效应吗？

A:不太好说，一般来说买新能源车和燃油车的不是同一批车。有些人对电动车比较认可，尤其是一线城市有上牌的促进作用。有些地区比如农村的可能也买新能源，买新能源的不会买燃油车。5万的新能源可能买自动挡，但是5万的燃油车可能只是手动挡，开着不太方便。现在挤出效应对新能源市场不太明显。去年初乘联会预测新能源到180万台，有专家2.3月份会考虑芯片缺少会不会影响到电动车市场销量。我认为不会，电动车盘子相对燃油车比较少，占比10%-2%多。当前主流车企基本都会把重心倾向新能源，如果卖很多新能源会吸引投资者。

Q:整车执行是购置税减半增收再逐渐退出吗？

A:我认为今年减半，明年按照7.5%征收。

Q:600亿用完就结束？

A:600亿应该不是这个逻辑，执行这个政策一年少收600亿。今年卖1500万台车，因为这个政策少赚600亿。不是600亿用完就结束了。

Q:前阵时间说的汽车下乡政策，购置税不管是农村还是城市购买，购置税都会减半。汽车下乡政策也是吗？

A:汽车下乡政策不冲突，它是针对新能源汽车，这个是针对燃油车。汽车下乡2020-2021年都是针对新能源。

Q:新能源下乡政策是什么执行？

A:放进目录里，比如在青岛，让部委领导站台，很多车放在那里，促进消费。同时当地企业比如北汽趁机搞促销活动，或者政府给予一定让利活动。凡是进入汽车下乡目录的，会给质保，比如终身质保。之前质保要求比较低，这是达到一定要求才能进入。

Q:从需求或者供给角度来看，缺芯的疫情下的消费力下降，您怎么看待？

A:供给端：前段时间库存已经变少了，很多企业库存压力很早，他们也希望GJ给予政策或补贴，他们的逻辑是虽然现在因为缺材料卖不出去车，但是我手里还想拿着订单，等疫情缓和可以开足马力生产。他也希望拉动需求。

需求端：普通消费者买车看到让利了可能会买，这是多数消费者想的，尤其是刚性消费者，比如结婚购车。我们现在不消费不是突然没钱而是把钱存起来了。同时后面银行还会放贷，GJ货币宽松点，消费者可以用贷款买车。

Q:今天公布政策的时候说了放款限购和600亿汽车购置税的政策，您对汽车限购放款的预期和看法？

A:今天提到了很多政策，没有执行限购的就不能再执行限购，这几年提了很多次。已经执行限购的要给多点指标，比如去年10万，今年给12万给。或者以前要求名下有台车就不能再买了，现在可以再买。或者社保年限要求降低。更多纪要+V：xunxishe1总而言之就是降低购买门槛。估计BJ会有动作，但是不会太大。BJ限制总量，去年还是前年多给了2万个，可能是这种形式。

Q:您说多给的2万是在总额指标情况下加1-2万？

A:是的，有可能今年多给2万新能源指标，通过摇号一次摇出去了。

Q:像BJ控制总量是把之后的指标先使用掉了吗？而不是580万辆增加。

A:提前释放掉就释放掉了，后面可能调整。之前说的600万，现在又把小客车改成600万。今年是2万，可能过几年也是2万。

Q:放松限购号牌数量上升也是加在新能源上？

A:是的，BJ这几年新能源占比越来越高，他没必要给燃油车。在各大城市除了东北，纯电动已经够用了。以后燃油车限购逐渐在一线城市会逐渐实施，最后禁售。

Q:从经济角度来说，多供应新能源车的号牌要比燃油车的效应带动的强？

A:可能是，因为新能源比较偏贵。但是城市不是考虑这个，可能是考虑发展低碳城市。

Q:ZY财政会不会支持汽车下乡补贴？

A:GJ应该没有这部分资金，这么多年都没看到给补贴。燃油车加补贴更不符合逻辑。

Q:除了汽车购置税外，央企贷款有没有对应政策？对汽车央企和国企的流动性支持，以及消费者贷款支持有没有政策？

A:我个人认为完全市场化的事情，按照之前没有。有可能每家银行利率不同，但是效果不会那么明显。地方国企给流动贷和今天提的不是一回事，你说的应该是授信，前两年给一起10000亿还是5000亿，他可能会授信一些，但是是为了让企业勒紧裤腰带，活下去，和汽车促销没那么直接。

Q:这次的政策场景是限制在1.6L排量以下的，购置税减半，这个场景大概拉动多少销量？

A:这个没有具体算过，我们自己算一下，按照市场平均售价15万，按照5%征收就是7500,600亿除去这个就是1100万辆作用。但是车价可能越来越高。

Q:现在市场专家预期最多的是以下政策实施场景：1.6L排量以下的购置税减半，1年内实施完吗？

A:我个人认为或者1.6或者1.5，我认为1.5更有效率，大家可以自己判断，1.6的车不较少，1.6的消费税按照5%征收，1.5按照3%征收，同时涡轮增压，可能1.5的发动机和1.6的也差不多。