一方面，从2021年下半年开始将有新产能持续开出；另一方面，俄乌战争对全球消费电子及供应链局势都带来了诸多方面的影响，面板价格低迷，疫情导致的物流不畅及费用高涨，使得今年偏光片市场的供需也伴随着较大的波动影响。

偏光片是显示面板的重要组成原材料，偏光片约占液晶面板总成本的10%左右，属成本占比较高的单种显示材料。从下游应用市场来看，大尺寸TFT-LCD领域占据最主要比重，面积份额超过70%。偏光片产线通常分为前端与后端工艺产线，前端工艺产线主要完成核心膜材的压合，生产中对工艺参数要求较高，是偏光片生产的核心部分，具备一定的壁垒。偏光片行业具有技术密集和资金密集的特点，其毛利率水平在LCD产业链中处于较高的位置。

偏光的需求主要来自下游应用市场驱动。从出货面积上来看，根据AVC的统计数据，2015-2019五年TV面板的复合增速约为7.2%，而偏光片整体市场出货增速约为5.7%，主要由于电视等大尺寸偏光片产能增速整体低于面板产线产能增速。以目前大陆已投产及规划在建LCD产线产能情况来看，合计年偏光片需求约4.26亿平方米。大陆现有TFT-LCD偏光片规划产能合计约3.8亿平米，当前已投产产能约2.3-2.6亿平米，仍有较大产能缺口，特别是用于切割55寸以上产品的超宽幅偏光片产线。偏光片国产化配套发展空间较大。

偏光片具备一定的技术门槛，目前市场集中度也较高，全球市场主要份额被LG化学、住友化学、日东电工等日韩几家大厂所垄断。根据AVC的统计数据，2018年、2019年全球偏光片市场销售规模分别为98、97亿美元，偏光片市场整体接近百亿美元。LG化学已成为全球领先的LCD偏光片制造商与分销商，拥有技术与产能等两方面的优势，特别是超大宽幅产线在大陆地区持续布局。日本企业资本开支相对保守，日东电工在大陆主要通过技术授权+设备出售+原材料出售来获取利润的最大化。LCD偏光片向超宽幅产线发展趋势中，LG化学竞争格局最优。

偏光片国产化受益标的：杉杉股份（600884）、三利谱（002876），深纺织A（000045），皖维高新（600063）。