动力煤方面，港口动力煤现货价收报1205元/吨，环比持平。供给端，大秦线检修结束，运力恢复正常 水平致使港口煤炭调入量环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。需求端，需求短期难以兑现，港 口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。随大秦线运输恢复正常，港口煤炭调入量 较前期有明显增加，累库进程加快，港口库存环比增加，低于去年同期但高于前年同期水平。进入6月后， 随气温升高居民用电量将有提升，叠加下游进一步复工复产，迎峰度夏期间需求仍有支撑，预计煤价高位 盘整。 

炼焦煤方面，产地主焦煤价格稳中有跌。 

供给端，多地煤矿执行安全检查，焦煤库存小幅增长，存在一定累库压力；需求端，钢材需求疲软，钢 焦企业亏损比例加大，市场观望情绪浓厚，中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用 钢需求预期好转，制造业需求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量基本持平，焦煤焦炭价格震荡盘 整。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高股息低估值转型标的兖矿能源，高 成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。 

投资建议 我们重点推荐稳定经营高分红高股息稳健型龙头标的中国神华、陕西煤业，高股息低估值转型标的兖矿能 源，高成长低估值高股息标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。