【中信建投化工-郑勇】有机硅点评：有机硅价格难回头，旺季即将来临有望锦上添花

合盛硅业发布公告：公司年产20万吨密封胶项目成品包装车间二期试产线发生火灾事故；该产线为西部合盛有机硅项目生产装置，尚处于试生产阶段，不涉及西部合盛工业硅产品的生产。目前，火势已扑灭，无人员伤亡。根据现场检测，污染物主要为颗粒物，无有毒有害气体。

本次火灾事情我们预计将推迟合盛硅业二期产线的投产时间（本来预计7月底），而一期暂未受影响；根据我们前期调研，2021年需求增速预计15%，供给增速13%（主要是合盛），供需增量相对紧平衡，价格也一直高位震荡；近期单体工厂预售单多数排至6月底，供应偏紧张，只是当前处于淡季，价格以稳为主，而此次火灾后，单体厂集中封盘现象再现，本就供应偏紧的市场再度“火上浇油”。

有机硅价格本轮有望再度破3万元/吨：当前市场主流价格在2.6万元/吨-2.7万元/吨的价格，但是库存普遍处于极低状态，后续旺季即将到来，本轮价格上涨预计大概率超过3万元/吨，上涨空间需要看合盛硅业20万吨密封胶项目一期是否受影响，上涨持续时间需要看二期投产进度，即使投产在Q3季度仍然面临供需偏紧的局面。

重点推荐：新安股份，根据我们计算，Q2季度预计利润超过6亿，年化估值6倍；我们仍然推荐合盛硅业，其工业硅、以及28万吨原DMC产能不受影响，而工业硅长期逻辑仍然持续向上，事件对行业的影响大于对公司的影响。