对标前两年的科沃斯？电子、农业等板块成为重要的机会
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2022-05-31 20:48:53
两市微幅高开，前市稍作探底，随后在TMT、大消费等板块带动下，指数单边上行，收于全天高位，个股涨多跌少，赚钱效应较好。沪指震 荡上行，再创反弹新高，但. 上行压力大，不要过度追涨。板块方面，电子、农林牧渔、食品饮料等涨幅居前，建筑装饰、煤炭和汽车跌幅居前。整体来看，PMI好于预期，北上资金大幅流入，点燃做多热情，结构机会增多，但以轮动为主，没有 增量、权重股配合，向_ 上空间有限。在操作上，还需控制仓位，继续关注稳增长、成长股方向，注意高低切换。农业:重中之重周末媒体报道，继小麦和糖之后，为保证国内供应充足，印度政府可能会收紧大米的出口。另外泰国政府表示，拟联合越南共同提高大米价格。这波粮食涨价，除了乌克兰事件外，拉尼娜也是原因之一，后者长期化正在动摇世界食品市场。日本气象厅预报称，拉尼娜持续至夏季的可能性很高;广发期货也表示，今年全球拉尼娜气候持续到8-10月的概率为58%，此后秋季和初冬季维持拉尼娜的概率为61%。影响方面，例如美国截止5月第3周，玉米种植进度72%，低于近5年平均进度(79%)，大幅落后去年同期进89%)。行情上，农发种业、星光农机、金健米业等涨停。
粮食安全是底线①2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响，2022/23年全球小麦、玉米、稻谷、棉花库存预计下降，大豆库存预计上升但是仍未达到2020/2021年水平。叠加通胀预期等因素，全球粮价持续性上涨概率较大。②“粮食”这种特殊的商品关乎国家民生安全，历史上过于依赖国外粮食进口、单一种植的国家往往最后利益受损。俄乌战争以来，多国采用减税、禁止出口等举措保障本国供应，全球粮食供需偏紧的情况将进一步加剧。③目前我国部分农产品仍然存在供需缺口，自2020年以来，我国大豆价格.上涨超过65%、玉米价格.上涨超过50%、小麦价格上涨超35%。2020年中央农村工作会议提出“牢牢把住粮食 安全主动权”，2021年 我国首次提出粮 食安全指标，“粮食安全党政同责’ 首次进入我国法规，2022年中央一号文件将保障国家粮食安全称作“底线”投资建议:把握粮价景气利好、政策推动变革2条主线1)种子:种子板块同时受益于"粮价，上涨"和"政策推动技术变革"两个逻辑，推荐标的[大北 农] (转基因技术国内领先)、[隆平高科] (参股瑞丰持有多个转基因安全证书)、[登 海种业] (玉米种子 龙头，玉米粮价景气带动公司业绩高增长)、[荃银高科] (区域 品种持续拓展，有望借力先正达弯道超车)。2)种植:从事种植相关的公司有望直接受益于粮价上涨，实现业绩增长，建议关注[苏垦农 发] (种植龙头公司，受益于小麦等粮食价格上涨)。3)化肥:种植高景气利好农资头部公司，公司产品有望迎来量、价齐升，推荐[新洋丰] (国内磷复肥龙头) (与化工团队联合覆盖)。4)粮储:涵盖粮食储备和流通业务的公司有望受益于粮价上涨，建议关注[金健米业]、 [京粮控股]、[深粮控股] 等相关标的。5)农业水利:建议关注[大禹节水](农业节水领先公司，受益于高标准农田建设政策)。
618卡到好时候618电商大促全面开启，而国内，上海、北京疫情也已进入最后阶段，消费有望加速复苏。从各品类促销降价力度来看，今年家电品牌在上年成本端压力延续背景之下普遍折扣率较低，整体“以价换量”特征并不明显。按摩器品类中倍轻松预售环节投入力度明显更大，全产品类型均有较大折扣率，促销较为明显，加上颈部新品，公司爆款大发力。
下一个科沃斯?①2022年京东618活动预售在5月23日 20点开始。据跟踪信息，5月23-24日，倍轻松京东自营旗舰店预售额8185.137元，而2021年618预售期5月25-5月31日倍轻松京东自营旗舰店预售额20.482.796元。2022年京东618预售2天预售额达去年整体预售额约40%。②公司新品大发力，尤其多款颈部新品成为爆款。预售额最高的top5sku是 Neck5颈部按摩器/ See5k护眼仪/iNeck3pro+姜小竹礼盒/iNeck4颈部按摩器/iNeck3pro,分别占整体预售额的22.3%/19.3%/ 14.0%/11.1%/11.0%,其中前4个sku均为或包括不同于去年 618sku的新品，5个sku中4 个sku是或包含颈部产品。③上海正从疫情中逐步恢复，公司线下门店受影响较大，是优质疫后复苏标的。2021年公司线下直销/线下经销收入占比25%/12%。公司直营门店开设在购物中心、机场、高铁站，受疫情影响较为明显，疫后恢复弹性较大。综合预计2022-2024年净利润1.20亿/1.56亿/2.03亿元，对应23/18/14xPE。
等新东风科创板三周年将至，市场预期会有新的催化出现，指数内多股大涨。普源精电为国内通用电子测量设备龙头，公司在芯片设计、软件、硬件、算法等领域技术积累深厚，核心产品数字示波器带宽达5GHz，是唯-达到国际高端标准的中国企业。此外，目前行业高端产品国产化率较低。
当替代成为硬指标①示波器包括测量仪器行业国产化率极低，目前统计下来不足10%，且中高端领域更低，随着国家对于国产测量设备的大力支持(预计很快出台进一步的鼓励政策，新产线国产测量设备一定要达到一半以上，类似干与安徽等地对医疗设备)替代力度将显著加大，将成为硬.指标。②测量仪器将复制半导体设备的行情，市场一直认为测量仪器不如半导体设备壁垒高、空间大，但随着国内渠道的铺设力度加大，测量仪器的将充分展示低基数和高增速的投资价值，未来3-5年，复合增速保持50%以上的增长。③市场接受度快速提升，一靠政策，二靠渠道、服务、性价比，国内高校、科研院所已经实现全面替代，工业客户H、立讯、比亚迪、国产线等订单快速加码。广发机械走访了多家鼎阳和普源的经销商，国内Q1的增速普遍在60%以上，鼎阳部分的经销商Q1已经达到去年全年的水平，完成了今年目标的70%。④鼎阳和普源积极摆脱海外芯片厂在高端芯片上的卡脖子行为，鼎阳的自研芯片马上进入流片阶段，年底将会有自研的高端示波器问世，普源精电的步伐甚至更快，一旦突破，国内2GHz以上示波器份额将大部分被鼎阳和普源占据,按照目前两家的营收体量看，将是5倍以上的空间。
粮食安全是底线①2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响，2022/23年全球小麦、玉米、稻谷、棉花库存预计下降，大豆库存预计上升但是仍未达到2020/2021年水平。叠加通胀预期等因素，全球粮价持续性上涨概率较大。②“粮食”这种特殊的商品关乎国家民生安全，历史上过于依赖国外粮食进口、单一种植的国家往往最后利益受损。俄乌战争以来，多国采用减税、禁止出口等举措保障本国供应，全球粮食供需偏紧的情况将进一步加剧。③目前我国部分农产品仍然存在供需缺口，自2020年以来，我国大豆价格.上涨超过65%、玉米价格.上涨超过50%、小麦价格上涨超35%。2020年中央农村工作会议提出“牢牢把住粮食 安全主动权”，2021年 我国首次提出粮 食安全指标，“粮食安全党政同责’ 首次进入我国法规，2022年中央一号文件将保障国家粮食安全称作“底线”投资建议:把握粮价景气利好、政策推动变革2条主线1)种子:种子板块同时受益于"粮价，上涨"和"政策推动技术变革"两个逻辑，推荐标的[大北 农] (转基因技术国内领先)、[隆平高科] (参股瑞丰持有多个转基因安全证书)、[登 海种业] (玉米种子 龙头，玉米粮价景气带动公司业绩高增长)、[荃银高科] (区域 品种持续拓展，有望借力先正达弯道超车)。2)种植:从事种植相关的公司有望直接受益于粮价上涨，实现业绩增长，建议关注[苏垦农 发] (种植龙头公司，受益于小麦等粮食价格上涨)。3)化肥:种植高景气利好农资头部公司，公司产品有望迎来量、价齐升，推荐[新洋丰] (国内磷复肥龙头) (与化工团队联合覆盖)。4)粮储:涵盖粮食储备和流通业务的公司有望受益于粮价上涨，建议关注[金健米业]、 [京粮控股]、[深粮控股] 等相关标的。5)农业水利:建议关注[大禹节水](农业节水领先公司，受益于高标准农田建设政策)。618卡到好时候618电商大促全面开启，而国内，上海、北京疫情也已进入最后阶段，消费有望加速复苏。从各品类促销降价力度来看，今年家电品牌在上年成本端压力延续背景之下普遍折扣率较低，整体“以价换量”特征并不明显。按摩器品类中倍轻松预售环节投入力度明显更大，全产品类型均有较大折扣率，促销较为明显，加上颈部新品，公司爆款大发力。下一个科沃斯?①2022年京东618活动预售在5月23日 20点开始。据跟踪信息，5月23-24日，倍轻松京东自营旗舰店预售额8185.137元，而2021年618预售期5月25-5月31日倍轻松京东自营旗舰店预售额20.482.796元。2022年京东618预售2天预售额达去年整体预售额约40%。②公司新品大发力，尤其多款颈部新品成为爆款。预售额最高的top5sku是 Neck5颈部按摩器/ See5k护眼仪/iNeck3pro+姜小竹礼盒/iNeck4颈部按摩器/iNeck3pro,分别占整体预售额的22.3%/19.3%/ 14.0%/11.1%/11.0%,其中前4个sku均为或包括不同于去年 618sku的新品，5个sku中4 个sku是或包含颈部产品。③上海正从疫情中逐步恢复，公司线下门店受影响较大，是优质疫后复苏标的。2021年公司线下直销/线下经销收入占比25%/12%。公司直营门店开设在购物中心、机场、高铁站，受疫情影响较为明显，疫后恢复弹性较大。综合预计2022-2024年净利润1.20亿/1.56亿/2.03亿元，对应23/18/14xPE。等新东风科创板三周年将至，市场预期会有新的催化出现，指数内多股大涨。普源精电为国内通用电子测量设备龙头，公司在芯片设计、软件、硬件、算法等领域技术积累深厚，核心产品数字示波器带宽达5GHz，是唯-达到国际高端标准的中国企业。此外，目前行业高端产品国产化率较低。当替代成为硬指标①示波器包括测量仪器行业国产化率极低，目前统计下来不足10%，且中高端领域更低，随着国家对于国产测量设备的大力支持(预计很快出台进一步的鼓励政策，新产线国产测量设备一定要达到一半以上，类似干与安徽等地对医疗设备)替代力度将显著加大，将成为硬.指标。②测量仪器将复制半导体设备的行情，市场一直认为测量仪器不如半导体设备壁垒高、空间大，但随着国内渠道的铺设力度加大，测量仪器的将充分展示低基数和高增速的投资价值，未来3-5年，复合增速保持50%以上的增长。③市场接受度快速提升，一靠政策，二靠渠道、服务、性价比，国内高校、科研院所已经实现全面替代，工业客户H、立讯、比亚迪、国产线等订单快速加码。广发机械走访了多家鼎阳和普源的经销商，国内Q1的增速普遍在60%以上，鼎阳部分的经销商Q1已经达到去年全年的水平，完成了今年目标的70%。④鼎阳和普源积极摆脱海外芯片厂在高端芯片上的卡脖子行为，鼎阳的自研芯片马上进入流片阶段，年底将会有自研的高端示波器问世，普源精电的步伐甚至更快，一旦突破，国内2GHz以上示波器份额将大部分被鼎阳和普源占据,按照目前两家的营收体量看，将是5倍以上的空间。
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