消费电子:

苹果6月6号召开WWDC开发者大会，委加PSVR及Meta等品牌计划在下半年发布VR新品，ARVR市场关注度提升，助力消费电子板块反弹;


2申万宏源研究朱型檑认为VR/AR市场空间可对标智能手机级别，预计出货量有望在2025年首达1亿台，当前VR需求增加，AR在B端已有进展，软硬正循环，奇点已至;

③一季度终端需求受到疫情影响，但是立讯，歌尔等龙头公司仍然在一季度实现了超预期的表现，国盛证券郑震湘认为当前行业外干估值底部，电子长期成长及估值锚核心在于创新，建议关注消费电子领域的创新赛道;

④风险因素:VR/AR技术进展不及预期、下游需求不及预期。


主题

当苹果开发者戴上了眼镜，VR率先爆发、AR已有重大进展，分析师强call行业估值已处历史底部，奇点已至

苹果6月6号召开WWDC开发者大会，善加PSVR及Meta等品牌计划在下半年发布VR新品，ARVR市场关注度提升，助力消费电子板块反弹


关于消费电子板块，本栏目在5月26日《深圳出台政策刺激消费电子，公司扎根深圳、为“汽车电子+光伏+充电桩”提供核心元件，客户包括华为、大众、阳光电源等》一文中引用中泰电子王芳团队的观点，认为消费电子二季度是低点，景气度将在三季度回升。


今日，研报君将引用申万宏源研究朱型檑和国盛证券郑震湘的观点，分别对VR/AR行业及消费电子板块进行分析。


"申万宏源研究朱型檑:VR需求增加，AR在B端已有进展，软硬正循环，奇点已至

朱型檑认为VR/AR市场空间可对标智能手机级别，预计出货量有望在2025年首达1亿台，可以持续关注大厂供给创新及上游元器件技术突破带动出货增长。


当前以Oculus2为代表的VR设备率先实现市场爆发，AR在B端领域已有明显进展，等待消费级产品带动出货量。

(1)上游:当前VR/AR设备已达基本体验水准，长期看仍有提开空间。


VR硬件中，CPU模组、光学显示器件在成本中占比较高，国内公司光学显示优势明显。


AR硬件中，光学价值量占比最高，当前仍有关键点等待突破。



(2)中游:设备形态受限于技术，当前一体机+分体机并存，长期一体机是更佳方案。


(3)下游:正循环开启后优质内容将持续助力吸引用户。


VR C端应用率先落地(游戏为主要应用，游戏类型与质量迅速提升)，B端企服应用场景逐渐增多。


AR应用B端先行，如军事训练、工业制造业远程协作、安防红外测温等;C端等待AR硬件起量带动应用发展。

1国盛证券郑震湘:一季度核心科技龙头延续增长，行业估值底部

一季度终端需求受到疫情影响，对消费电子公司一季度业绩短期呈现负面影响，但是立讯、歌尔等龙头公司仍然在一季度实现了超预期的表现，龙头强者恒强。


纵向比较，当前消费电子(电万)估值是2016年以来的历史底部(估值分位数为0%)。


横向比较，硬件科技相比于沪深300(18%分位数)、创业板(26%分位数)也处于估值偏低水平。

从当前PE-TTM绝对值看，消费电子为23，整体低于创业板指数，与纳斯达克指数相近。


郑震湘认为电子长期成长及估值锚核心在于创新，建议关注消费电子领域的创新赛道:

(1)消费电子:精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技;

(2)苹果链龙头:立讯精密、歌尔股份、东山精密、长盈精密、国光电器、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、工业富联、信维通信;


(3)光学:欧菲光、水晶光电、联创电子、苏大维格。

(长盈精密、国光电器、水晶光电)​​​