LNG保温板材订单激增，低估值的 半导体材料平台型企业配置性价比凸显 前驱体：国内市场最大增量客户长鑫良率提升明显，长存份额提升，Q3季度预期将带来显著增量。海外市 场受疫情影响较低，镁光订单持续落地，同时三星、台积电等新客户稳步推进中。依托于SK hynix的长期稳 定供应，公司在海内外新客户均取得积极进展并陆续进入收入兑现期，前驱体业务有望加速增长。LNG保温板材：因俄乌战争影响，欧洲管道天然气改LNG，全球LNG船需求激增。

22Q1国内造船业收获13艘 LNG船订单接近去年全年水平。22年4月江南造船厂拿下我国首条MARK Ⅲ订单、沪东也顺利拿下4艘LNG建 造合同。公司作为国内目前唯一实现LNG保温板材量产企业，与沪东、江南等船企深度合作，板材业务未来 有望超预期发展。 光刻胶：彩胶生产顺利转为韩国自有工厂，代工费用等节省带来利润率提升。

LG WOLED的旺盛需求、承接 JSR退出的市场以及国内客户的有序推进将带来收入的持续增长。宜兴本土化工厂建设有条不紊，助力国产 替代。 电子特气、硅粉：CF4新增800吨/年、SF6新增3500吨/年产能扩建完成，带来电子特气业务发展增量。硅粉 新扩产线正逐渐落地，同时计划在湖州启动第二工厂建设，瞄准亚微米、纳米球硅等更高阶市场，并积极 向球铝、氮化铝、氮化硅等其他高端粉体材料延伸。 

预计公司2022-2024年扣非后归母净利润分别为6.6、9.6、13.8亿元，对应PE分别为37X、26X、18X, CAGR 58% PEG仅0.64X, 公司作为国内领先的半导体材料平台型企业远期利润体量有望达到20亿，发展空间大， 配置性价比极高，给予“买入”评级。