天风电新 看好美国需求占比提升带来的产业链量利双利
无名小韭55510930
2022-06-07 09:06:26
❗️【天风电新】反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升———————————🌼事件：1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。🌼影响：量：在反规避前，美国22年装机预期达35GW，后下调至20-30GW，现在考虑美国市场对价格容忍度高，装机预期回调至35GW；同时由于这一决定是出于能源安全和电力供应角度作出的，我们预计实际装机需求或超预期。往23年看，随着美国能源转型加速，预计装机还将保持高增，保守预计23年装机在45GW以上（同增30%左右）。前期隆基、阳光等对美地面电站产品出口较多的企业受到负面影响，预计下半年将有明显缓解。利：美国市场是全球最高盈利市场，且价格够高，在今年硅料供不应求情况下，会挤出低价需求，抬升产业链价格与盈利。而对于本土制造计划，我们重申短期美国发展新能源无法绕开中国的观点，也正因如此才被迫暂停关税。🌼投资建议：反规避调查虽会继续进行，但一方面只可能影响2年后的事情，另一方面在美国本土安装商与开发商的反对声音下，预计最终裁决结果好于预期。看好对美组件出口企业（前期受损，且美国市场盈利高，弹性大）：【隆基股份】（21H1对美出口营收占公司总营收的15%）、【晶澳科技】（预计21年对美出口营收约占公司总营收的7%）、【晶科能源】（21年对北美出口营收占公司总营收的26%）、【天合光能】（21Q1年对美出口营收占公司总营收的19%）、【阿特斯太阳能】（21H1对美出口营收占公司总营收的23%）。对美逆变器出口企业：【阳光电源】（21Q1对美出口收入在总收入中占比约18%，22Q2受损）、【德业股份】（21年对美出口收入在逆变器业务中占比约17%）、【禾迈股份】（21年对北美出口微逆收入占比约20%）、【锦浪科技】（21Q1-Q3对美出口收入占比约2%）、【固德威】（将通过贴牌GE对美出口）。其他相关企业：受益美国地面电站启动的【福莱特】、【信义光能】、【中信博】。相关链接：https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/06/06/fact-sheet-president-biden-takes-bold-executive-action-to-spur-domestic-clean-energy-manufacturing/https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/06/06/declaration-of-emergency-and-authorization-for-temporary-extensions-of-time-and-duty-free-importation-of-solar-cells-and-modules-from-southeast-asia/———————————欢迎交流
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