Q：公司业务简介？

公司去年整体业绩良好，但今年年初业绩有所下滑，主要是降价和订单减少所致。

1．面板价格下降对偏光片价格下降确有一定影响。例如 32 寸面板产品，去年上半年行业景

气度非常高，价格从 40 多美金涨到 80 多美金；去年下半年行业景气度下滑，又从 80 多美

金跌回 40 多美金；到今年已经跌至 30 多美金。而偏光片去年上半年涨了将近 10 个点，下

半年价格下调，但下调幅度仅在 2-3 个点左右。今年第一季度延续了去年第四季度不太景气

的行情，仍有 2 个点左右的降价。

2．但面板对偏光片价格的影响有限，因为偏光片价格主要由供求关系决定。去年国内需求量大概 3.6 亿平米，出货量 2.6 亿平米，通过国外进口填补一个亿需求缺口，可见国内的供求处于“紧平衡”状态，甚至有些供不应求，所以降价有限。

3．第一季度利润下滑主要是由于光明产线的手机订单减少，但公司还拿到了笔记本电脑和电视的订单，整体还是满产状态。

4．为减少降价影响，董事长亲临工厂一线，甚至过年都不回家，对生产工艺进行优化，提升了良率和直通率，成本下降达 5 个点左右，使利润得到了保证。

Q:外汇对营业成本影响？

今年上半年营业成本受汇率波动的影响不是很大，综合来看仍有一些收益。这是因为美元升值的同时日元贬值。而公司主材主要从日本进口，日元结算占 60%，抵消了美元升值造成的不利影响。

Q:国产替代方向？

1．电视产品的国产化进程会快一些，目前除了 tec 膜和 tua 膜，其它的已经基本实现了一定程度的自产。公司之前有在用 pet 替代 tec，尝试从原材料方面进行国产替代。

现在做 Tvc 的很少，我们以后可能会做一些上游的拓展，现在还没有对外公开，后续在网站上应该会出一些方案

tua，皖维和川维，都有新进展，进度挺快，预计未来 2、3 年可以实现国产化

2．手机材料的国产化程度较低，近期难以实现国产化，需要更长时间。

离型膜，有用洁美的替代方案，杰美的量慢慢上来了，具体的不是很了解，一直在推他们的方案，但现在量不是很大，还没有大批量，有小批量，有各种测试产品在推进（错别字）

Q：这几个工厂的整体产能产量，满产的时间点等

光明和合肥的 3 条线基本是满产状态，光明 1 条 1490，加起来 2200 万产能

龙岗 1 条 1000 万+的产能，去年下半年开始投产的，龙岗去年 4 季度每个五成的稼动率，已经达到盈亏平衡线，1 季度，3 月产量已经提上来了，达到 6、7 成了，但因为 2 季度 4、5月份受疫情影响，材料方面有一些耽搁，产能还不是很满，5 成不到的稼动率，预计 6 月份，产能上来到 7 成左右，预计 7、8 月份满产。主要做电视、笔电产品，电视多一些，后续慢慢逐步转为做手机和笔记本电脑各一半的产能。

预计明年手机每个 100 万平这样的产能，份额基本上可以做到全球的 30%了，都是以国内手机为客户

现在手机的份额已经占全球第三，份额是 10-15%，因为光明的产线全部做的是手机订单，现在材料和产线上来，手机这块份额可加速替代，基本上可达全球第一的份额了，

莆田的产线是旧设备改造，轻资产模式，预计今年下半年投产试车，主要产品是车载产品，分为燃料系和点系的，燃料系的是黑白产品，已经有批量供货了，电系还在客户端认证，预计下半年今年内可认证完成。车载产品对环境要求很高，耐高温 95-100 度高温，现在能做

到 95 了，客户要求能做到像国外一样的 100 摄氏度，认证时间会久，因为要求在 500-1000小时一直维持耐高温要求，这条产线要达到满产的话，需要 2-3 年。前期会用 IT，如笔记本电脑、pad 来做爬坡

黑白 1330 产线，产能没太大变化，年产 120 万平米，比较稳定，每年收入也很稳定

大尺寸，偏光片这块，我们占全球份额还很低，在个位数，一直都小，这几年扩产，份额会逐步增多，特别是近 3 年每年都会有产线出来，明年下半年还会有合肥 2 期的 1720 产线出来，年产能 3000w 平米的产线，主要做大尺寸电视，后面会进入电视大规模扩张的第一个阶段，后面还会建电视产线，整体产能就会提升很快了，

现在聚焦的还是中小尺寸的市场，所以份额提升不是那么快，

近 3 年目标做到手机的第一，后面在 IT，5 年内达到进入偏光片全球一线阵营，需要进入电视领域努力。

现在国内面板已经占到全球产能的 60%了，将来会占到 70%以上的规模，整个产业链转移，偏光片上游材料也是转移过程，下游对上游材料也有降本需求在，国产化是必然趋势，国内也在不断扩产能，国外没有考虑再扩，他们在逐步降低产能，如 LG 把 TV 产能卖给珊珊，日本几家企业近年来都未再扩产，国外逐步退出的趋势。

公司战略？

策略：把成本竞争优势先把握好，电视需要去竞争，但因为现在其他厂家都在不断扩产，未来是自建还是收购都有可能，未来是成本竞争的局面，谁有优势赢的可能性就大

偏光片竞争是以国内玩家为主，

我们是业内最低成本，不管在国内还是国外，成本优势都是很明显的，他们的成本和产能都竞争不过了

价格低了 10-15%，海外产品进来有 6-8 个点，前期的制造费用，单位产能的投入，基本是业内最低。投光明线是一个多亿，而别的厂要好几个亿，龙岗只花了 3 个多亿，别人建一条

1490 的线要花 8 个多亿，在前期投入比别人低了一半；；国内交货 7 天，国外要 20 天-一个月；应对，对客户的服务都可以第一时间做方案；国内的技术和产品种类等和国外已经没有什么太大区别了，

Q:偏光技术路径？

偏光这块，技术路线和研发。聚焦中小尺寸，由于手机更新换代快，研发团队一直在根据下游市场需求不断做突破，

欧赖穿戴，如智能手表、手环，基本上是国内最大出货厂家，olay 手机这块已经认证的差不多了，下半年可能会批量出货，明年预计手机会起量。京东方、天马、维信诺，都有。面板厂很多都布局了的。Olay 是一个大的增长点，手机可能会占全球一半的手机的量，LCD 有一半，Olay 也有一半

Q：Olay 的核心竞争力怎么体现：

和 LCV 产品一样，产品开发没问题，技术储备都有；产能可以通用，光明可做 LCD 也能做

LED 手机，多了一层补偿膜，1/4 玻片补偿膜，在后端做一些改造，基本上工序是一致的；价格优势，设备、单位产能、对下游供货，竞争优势差不多。

OLED 偏光片价格会相比 LCD 有一定涨幅吗？OLED 只需要一片偏光片，背光那部分不用，普

通的需要 2 片，1 片成本比 2 片高，小批量前期的认证，根据同行的来预测，

如果未来目标全都实现，大概产能，到 24 年做到 7000w 平，收入做到 70 亿体量到 25 年做到销售额 100 亿，1.6 亿平，

后面的主要增量来自 TV，从 18 年开始营收很稳定，公司近几年发展很快。

去年做了员工持股激励，预计实现 4 个亿业绩目标，管理层对业绩目标还是很有信心，面板整个大环境不好，可能对股价也有影响，面板是周期性，联动性不高，影响不大

Q：海外扩张计划

应该不会考虑海外扩张，应该会在我国大陆建厂。珠三角长三角等地，未来可能考虑中西部建厂

目前周期性体现的不明显，和面板的联动性不是很大，未来如果产能规模大了，可能会跟面板的联动性更高一些，可能会体现一些周期性

Q：公司产品价格？

京东方和华鑫降价要求会有，太大幅度的降价要求是不会接受的，因为如果它全去采购国外，成本也很高，现在国家支持国产化，逐步替代国外的，砍价不会很厉害，目前没有大幅降价国内供需紧平衡

5 月份由于材料延缓，2000w 减少， 6 月份会回来。

管理层定的目标 4 个亿没变，产能按这个推进，龙岗车速比光明快 1-2 倍，光明车速 12，全年 600w 平，龙岗车速 35m/min，产量能达到 1500，车速快不影响整个产出，关键看龙岗产能能否达预期，

降本：电视往上游国产化；手机通过后端的自动化设备来减少人工，实现降本，龙岗线后端的自动化程度会很高，用的新设备，激光裁切，自主研发设计的，找国内供应商定制的设备，自动裁切抓取磨边包装，减少人工，提升良品率，未来成本优势会体现的更明显

人们总认为偏光片和面板是绑定的，面板不行，则偏光片也不行；大家对面板产业不感兴趣，因为面板处于下行周期，市场对面板行业缺乏信心。

在面板受影响的前提下，不会影响成长，长期来看股票价值被严重低估。