📣📣📣【中泰白酒】反弹继续，反转可期-韭研公社

登录注册

📣📣📣【中泰白酒】反弹继续，反转可期

股海鱼

明天一定赚的公社达人

2022-06-20 21:08:03

📣📣📣【中泰白酒】反弹继续，反转可期 💎华东等市场明显反弹：华东疫情受损最为明显，近期我们调研了上海、浙江、江苏、安徽四省白酒市场。随着经济修复和政策加码，打款动销和需求不断恢复，反转可期。 1）动销：浙江、江苏动销已恢复到去年同期的7成以上，安徽端午前后企事业单位和家宴订单快速回暖； 2) 发货：近一个月来发货速度明显提升，茅台发货到6月，五粮液老窖发到5月，高端酒发货与回款进度的差距缩小至1个月以内，次高端除部分产品外，发货与回款基本一致。 3）库存：高端酒最为良性，库存都在一个月以内，其中茅台最为突出；次高端中汾酒库存最低；区域酒龙头古井贡酒、洋河一季度完成进度和质量较高，目前库存处于同比低位。 4）批价：五粮液和老窖放货后批价略有松动，但并未倒挂，徽酒、苏酒价格较为稳健； 5）招商：舍得在华东从4-5月开始追赶招商进度，下半年糖酒会亦可进行区域开拓。 [礼物]我们的观点： 💎高档酒：改革不断贡献，报表业绩仍有超预期空间。茅台渠道改革红利持续释放，股东大会继续传递积极信号，“渴望美”、“五线发展”等引领高质量发展不断输送改革动力，产品布局清晰化和资本金融运作可期；i茅台助力下Q2有望超预期；五粮液释放稳增长的积极信号，估值弹性大；老窖低度顺利放量卡位600-800价格带，特曲窖龄价格管理成果明显，看好规划增速完成和业绩贡献； 💎次高端：强者恒强，建议乐观看待动销和库存水平。汾酒：多地动销回款库存反馈积极，二季度增长确定性强，且逐月明显环比改善。建议关注疫后增速反弹；酒鬼酒舍得虽有部分地区库存较高和价盘松动，但公司层面上情况好于部分地区，整体渠道利润足，经销商有韧性，2季度虽经历困难但6月仍可找补进度完成全年规划难度不大；舍得进度不断追赶，4月以来全国陆续开始招商工作，库存良性； 💎地产酒：此前市场预期低，龙头在疫情下持续稳健表现，建议关注Q2超预期可能：1）地产酒Q2全年占比仅20%+，龙头Q1回款进度超往期，Q2较为从容；2）地产酒渠道掌控力强，管理边际改善有望为全年业绩贡献增量；3）部分标的今年管理考核上边际变化明显，利润有望释放； 💎核心推荐：坚定看好强者恒强的茅五泸汾古等；随着餐饮修复舍得、酒鬼等具有弹性空间，此外，古井、洋河、今世缘、迎驾等可积极布局。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

酒鬼酒

工分