一、主营业务

公司为一家专业从事集成电路设计、研发及产业化应用的国家高新技术企业。自设立以来，公司的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。

公司以闪存主控芯片的自主设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案,高效实现对NANDFlash存储颗粒进行数据管理和应用性能提升。报告期内，公司产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组，主要聚焦于移动存储市场，相关产品广泛.应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网等诸多领域。

此外，公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局，目前，公司已完成自研触摸控制芯片投片,并在此基础上形成针对不同应用场景的触控模组一体化解决方案，并实现小批量试产出货，为客户提供6.5寸至21.5寸的小、中、大多尺寸显示屏的触控芯片产品，并逐步导入智能家电领域、后装车机领域和中大屏商显领域等市场。

(二)设立以来主营业务、主要产品和主要经营模式的演变情况

公司自2008年设立以来一直专注于集成电路的设计及商业化应用，具体业务及研发发展历程情况如下图:

公司创始人李虎先生自2000 年进入集成电路分销领域，并主要从事闪存主控芯片、存储器产品、触控产品等国内外多类型集成电路产品的销售。彼时正值以U盘为代表的移动存储产品开始进入中国市场，随着产业转移的深入和移动存储产品的快速普及，李虎先生在存储器产品规格、应用性能、上游资源和市场需求等多方面均积累了丰富的经验，形成了对存储器行业及市场运行周期的独到见解。由于持续看好存储器市场的未来发展以及对于存储器产品核心竞争力的准确判断，李虎先生于2008年创立德名利有限，拟通过自主研发存储器产品核心主控芯片，凝聚与上游存储晶圆原厂的依存关系，从而形成国产自主可控的、符合市场需求的高性价比存储产品。

设立初期，公司主要从移动存储产品销售进行市场切入，在产业.上下游建立稳定的NANDFlash晶圆采购渠道和市场销售体系，以存储器产品销售和技术研发并行驱动，将需要长期进行资本投入的集成电路研发项目与公司短期经营实际、市场需求导向等相结合，优先形成资金流入和利润积累的良性循环，以产品销售反哺技术研发，同时逐步将公司的研发技术成果导入到存储模组产品中，以所形成的产品销售流量为公司研发技术落地、推广提供市场验证平台。自设立以来，公司专注于闪存主控芯片设计及固件方案开发等，公司持续吸收优秀的科研人才和研发力量,不断扩展研发队伍，通过前期多颗闪存主控芯片的试验及试错，2016年公司自主研发的首颗闪存主控芯片成功量产，其后，公司持续投片并量产了多颗闪存主控芯片并形成了完善的NAND Flash存储管理应用方案，形成了公司的核心竞争力和长期发展资本; 2015 年，公司组建了触控芯片研发团队，开始进入人机交互业务领域，通过汇聚中、韩两国研发技术人员的研发力量，成功在高阻抗、高驱动能力等关键触控技术领域取得突破,并实现触控芯片的成功投片。

截至目前，公司已形成涵盖中国大陆、台湾地区、韩国、新加坡等多个国家或地区科研人才的国际化管理和研发队伍，以国际化视野建设并不断完善研发体系，形成了较为丰硕的研发成果。截至本招股说明书签署之日，公司已获授权专利110项(其中发明专利33项)，在申请专利100项(其中发明专利85项) ;拥有集成电路布图设计专有权6项;拥有软件著作权72项;公司技术研发成果在近年来呈现集中释放的趋势。

经过10余年的发展，公司以数据存储业务为基础，并通过持续积极横向布局新一代信息技术产业，已将业务拓展至以数据采集为核心应用方向的人机交互触控领域和以数据传递为核心应用方向的光电通讯领域，其中，在人机交互触控领域，公司目前已完成自研触摸控制芯片投片，并在此基础上形成针对不同应用场景的触控模组- -体化解决方案，并实现小批量试产出货;在光电通讯领域，公司组建了光通讯产品研发团队，并于2020年6月成立全资子公司德明利光电，专注于高速光通讯芯片的研发和产业化应用，旨在满足智能终端、无人驾驶汽车等新一代信息技术产品快速增长的产业化应用需求，其组织实施的VCSEL光芯片项目获得深圳市2020年度和2021年度重大项目立项，目前处于产业化应用探索阶段。

报告期内，公司持续开展技术研发和自主创新，根据《财政部工业和信息化部关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》(财建[2021]2号)，经各级主管部门报送、专家审核流程，公司于2021年入选工业和信息化部“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业”(第二批第一年)。

(三)公司主要产品情况

1、存储业务产品

闪存(Flash)属于半导体介质存储器，应用原理为利用电能方式存储数据信息，数据的写入与读取过程体现为电子的存储或释放，目前被广泛应用于消费电子、智能终端、工控设备、安防设备、服务器以及军工等诸多领域，是当前最为主流的非易失性存储器，其区别于以磁盘(曾广泛应用于PC硬盘、移动硬盘等领域)为代表的利用磁能方式以及磁性盘片的机械运动存储信息的磁介质存储设备。基于闪存技术的存储器产品目前处于持续取代磁盘存储器产品的市场趋势。闪存存储器产品根据存储芯片类型主要分为NANDFlash和NORFlash，发行人产品主要为NANDFlash存储模组。

公司的存储业务均系基于闪存技术的研发与应用，以闪存主控芯片的设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善.的存储管理应用方案，最终通过存储模组产品形式实现销售。公司研发的闪存主控芯片内置电压侦测电路、多路稳压器等电路结构，同时公司的存储管理方案通过集成自主设计的OTP芯片BOOT代码扩编技术、基于硬件的实时在线编码技术、检测和错误自动纠正算法、基于硬件ALU算法模块上开发的动态坏块管理技术、坏块区域链式管理和集中规划算法等，增强了对NAND Flash的存储管理能力，提高了存储模组稳定性，降低产品成本，并适配兼容各种主流消费电子设备。另外，公司还通过采用Automatic Clock Gating(自动门控时钟)和Multi PowerDomain (多电源域)等降低功耗技术，达到性能和功耗的最佳平衡，同时通过使用Mapping Table (映射表格)、擦写均衡技术、碎片整理技术和数据缓冲管理等技术，在产品应用上保持了良好的弹性，使公司的存储管理方案能够快速稳.定支持不同厂商不同制程的NAND Flash。截至本招股说明书签署之日，公司自研的闪存主控芯片情况如下:

报告期内，公司的存储模组产品主要为不同容量等级的存储卡、存储盘、固态硬盘等模组产品，具体情况如下:

(1)存储卡模组

存储卡是一种利用闪存技术存储数据信息的存储器，其尺寸小巧，外形多为卡片形式，具体产品形态包括SD卡、MicroSD卡、NM卡等，主要应用于手机、GPS设备、数码相机、无人机、安防摄像头、掌上电脑、便携式播放器、智能音箱、电子游戏机等电子产品中作为存储介质，具体应用领域如下图:

(2)存储盘模组

存储盘即为日常所说的U盘，是一种通过USB接口进行数据传输，利用NAND Flash存储芯片进行存储的可移动数据存储装置，目前已经成为人们日常生活中最常用的移动存储介质之一，具体如下图:

(3)固态硬盘模组

固态硬盘模组为使用固态电子存储芯片阵列制成，系为了满足大容量存储应用场景需求的存储介质，主要包括SSD、PSSD等产品形式，被广泛应用于PC、数据中心、人工智能、工控、安防、网络终端、医疗、航天、军工等诸多领域, .具体如下图:

2、触控业务产品

随着十余年来电子信息技术和智能手机等智能终端设备的发展及应用普及，显示屏触摸控制技术已成为各类型消费电子产品所采用的最为主流的人机交互方式，同时，随着近年来中、大尺寸触摸屏控制技术的不断发展、成熟，显示屏触控技术开始向家用电器、汽车电子、广告商显和工控设备等更为广泛的应用领域延伸，与传统物理按键操控方式相比，能够为消费者或使用者提供更为便捷的人机交互方式、更为丰富的集成功能选项、以及更为精美的工业设计形态等，具有较为广阔的增量市场空间。

公司研发的触控芯片内置高性能MCU，具有自主研发的高压生成模块和差分感应技术，通过Frame ALU提供高性能算法。由此获得抗高阻抗、抗强干扰的能力，在各领域保障稳定的触摸性能。截至本招股说明书签署之日，公司自研的触控芯片情况如下:

二、发行人所处行业的基本情况

(一)行业简介

公司为一家专业从事集成电路设计、研发及产业化应用的国家高新技术企业，为中国半导体行业协会和深圳市半导体行业协会会员单位。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“C制造业一-C39 计算机、.通信和其他电子设备制造业”。

三、竞争对手

(I )群联电子

群联电子股份有限公司成立于2000年，2004 年在台湾柜台市场挂牌，群联电子致力于研发与设计闪存控制芯片，从提供全球首颗存储盘主控芯片起家，持续深耕芯片研发，发展与闪存记忆体相关的应用系统产品，提供闪存记忆体解决方案，目前群联电子已成为存储盘、存储卡、eMMC、固态硬盘等产品及相关主控芯片领域的主要厂商。根据群联电子披露的年度报告，2020年群联电子实现营业收入为484.97亿新台币，实现净利润87.07亿新台币。

(2)其他存储模组或品牌产品供应厂商

1)威刚科技

威刚科技股份有限公司成立于2001年5月，威刚科技经营初期以内存模组为主要产品线，随后着眼于闪存的应用推广，投入闪存存储器应用产品开发。目前威刚主要产品线业已涵盖DRAM及Flash内存应用领域，在内存模组及闪存.模组市场具有较强的竞争优势。根据威刚科技披露的年度报告，2020年威刚科技实现营业收入为322.27亿新台币，实现净利润13.61亿新台币。

2)台湾创见

创见资讯股份有限公司创立于1988年，总部位于台湾台北，2001年在台湾上市，产品包含各式闪存卡、U盘、外接式硬盘、固态硬盘、内存模块组、多媒体产品、读卡器、数码周边产品与工控类产品。台湾创见在台湾、美国、英国、德国、荷兰、日本、韩国、中国大陆和中国香港均成立了销售办事处，制造工厂位于台北和.上海。根据台湾创见披露的年度报告，2020年台湾创见实现营业收入为114.47 亿新台币，实现净利润11.98 亿新台币。

3)江波龙电子

深圳市江波龙电子股份有限公司成立于1999年，是一家聚焦NAND闪存应用和存储软件开发的中国存储企业，旗下拥有深耕行业应用的嵌入式存储品牌FORESEE和高端消费类存储品牌Lexar 雷克沙。根据江波龙电子披露的招股说明书，2020 年江波龙电子实现营业收入为72.76亿元，实现净利润2.76亿元。

4)朗科科技

深圳市朗科科技股份有限公司(股票代码: 300042) ，成立于1999年，是国内专业存储上市公司，并运营自有品牌。朗科科技主要业务为闪存盘、移动硬盘、固态硬盘、存储卡等的研发、生产和销售，以及相关专利运营。朗科科技拥有闪存盘相关领域的系列原创性基础发明专利、闪存应用及移动存储领域其他核心技术及专利。朗科科技产品运营通过从事闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售获取收入。根据朗科科技披露的年度报告，2020 年朗科科技实现营业收入为14.91亿元，实现净利润0.71亿元。

(3)闪存主控芯片供应厂商:

1)慧荣科技

慧荣科技( Silicon Motion Technology Corp.)于1995年成立于美国加州矽谷，2002年与台湾的慧亚科技合并后更名为慧荣科技，总部设于台湾新竹，目前在台湾、大陆、美国、韩国、日本设有研发及营运团队。慧荣科技于2005年6月在美国Nasdaq上市，是台湾第一家赴美挂牌的 IC设计公司。慧荣科技是NAND Flash 主控芯片的全球领导者，拥有超过20年的设计开发经验，为SSD及其他固态存储装置提供领先业界的高性能存储解决方案，应用范围包括智能手机、个人电脑、资料中心、商业及工控应用。根据慧荣科技披露的年度报告，2020年度慧荣科技营业收入达到5.40亿美元，实现净利润0.80 亿美元。

2)点序科技

点序科技股份有限公司成立于2008年2月，为闪存控制芯片供货商，产品包含SD/MicroSD控制芯片、USB控制芯片、eMMC控制芯片以及SSD控制芯片等。点序科技在存储卡、存储盘主控芯片的开发与量产领域积累了丰富的经验，并成功应用并推出其新开发的eMMC5.1、SATAIII SSD等主控芯片，为客户提供更完整的产品方案选择。根据点序科技披露的年度报告，2020年点序科技营业收入达到9.40亿新台币，实现净利润0.29亿新台币。

3)安国科技

安国国际科技( ALCOR MICRO, CORP.)于1999年正式在台湾成立，其拥有多样专业计算机外设控制IC产品，主要可分为输出入装置暨多媒体图像处理装置应用和储存装置应用,分别提供人性化接口输入输出装置系列控制芯片、网桥控制芯片、网络安全保护装置、网络摄影机控制芯片等多媒体应用IC系列控，制芯片以及提供可携带式闪存系列控制芯片、固态硬盘控制芯片等。根据安国科技披露的年度报告, 2020年安国科技营业收入达到11.49亿新台币，实现净利润为5.4万新台币。

(4)NORFlash产品供应商兆易创新

北京兆易创新科技股份有限公司(股票代码: 603986)，成立于2005年，是一家领先的无晶圆厂半导体公司，致力于开发先进的存储器技术和IC解决方案,2016年8月在上海证券交易所.上市。在中国市场,兆易创新的SPI NOR Flash市场占有率为第一，同时也是全球排名前三的供应商之-一。根据兆易创新披露的年度报告，2020 年兆易创新实现营业收入44.97亿元，实现净利润8.80亿元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                      2021

营业总收入(元)              2.48亿                                                            10.80亿                         

净利润(元)                      1897.01万                                                     9816.89万

扣非净利润(元)               1737.68万                                                     9233.94万          

发行股数 不超过2000万股

发行后总股本 不超过8000 万股

行业市盈率:26.34倍(2022.6.20数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:36.76（朗科科技）、37.47（兆易创新) 去除极值37.12

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:75.97（朗科科技）、32.44（兆易创新) 去除极值54.21

公司EPS静态不扣非:1.2271

公司EPS静态扣非:1.1542

公司EPS动态不扣非:0.9485

公司EPS动态扣非:0.8688

拟募集资金:45589.24万元，募集资金需要发行价22.79元,实际募集资金: 5.31亿元。

募集资金用途:1、3D NAND闪存主控芯片及移动存储模组解决方案技术改造及升级项目2、SSD主控芯片技术开发、应用及产业化项目、3深圳市德明利技术股份有限公司研发中心建设项目、4补充流东资金

行业市盈率预估发行价:30.40元，可比公司预估市盈率发行价静态:42.84元，可比公司预估市盈率发行价动态:62.57元。

上市首日股价20%31.85元，44%38.22元，流通市值:7.64（核准制）

价格区间51.41元，最高72.06元，最低30.77元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 26.54  元，发行流通市值5.31亿，发行总市值21.23亿.

上市首日市盈率: 40.30倍。行业市盈率是否高估:  是 可比公司市盈率是否高估: 否

是否建议申购:   申。毕竟是个核准制

发行公告可比公司：  紫光国微、德明利、朗科科技、国科微

是否有战略配售： 否

是否有保荐公司跟投：否 

控股股东:李虎

实际控制人: 李虎、田华

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

所属申万行业：电子 — 半导体

上游主要为晶圆制造、芯片封装测试行业等上游行业的协同发展。

下游主要为消费电子、汽车电子。

关键词: 闪存存储器产品根据存储芯片类型主要分为NANDFlash和NORFlash，发行人产品主要为NANDFlash存储模组。

消费电子、汽车电子、家用电器、智能家居：公司产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组，主要聚焦于移动存储市场，相关产品广泛.应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网等诸多领域。

专精特新:报告期内，公司持续开展技术研发和自主创新，根据《财政部工业和信息化部关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》(财建[2021]2号)，经各级主管部门报送、专家审核流程，公司于2021年入选工业和信息化部“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业”(第二批第一年)。

无人驾驶:司组建了光通讯产品研发团队，并于2020年6月成立全资子公司德明利光电，专注于高速光通讯芯片的研发和产业化应用，旨在满足智能终端、无人驾驶汽车等新一代信息技术产品快速增长的产业化应用需求，其组织实施的VCSEL光芯片项目获得深圳市2020年度和2021年度重大项目立项，目前处于产业化应用探索阶段。

汽车电子:应用于智能家电、汽车电子等大干扰触控领域以及广告机、收银机、点餐机和点唱机等大屏设备。

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