华晟HJT发布会点评：扩产规模+成本降低超出预期，HJT板块估值仍具弹性
我们认为本次发布会，华晟zhυ要有两点超预期：1）投产进度超预期，此前ShΙ场预期华晟3期投产4.8GW，本日公布在建7.5GW；2）成本超预期，非硅成本年初至今已降低0.14元/w，目前非硅成本高于PERC不到0.2元/w，将在Q3-4实现制造端盈利，目标年底非硅较PERC高不到0.1元、组件端成本持平后xing价比凸显。
此外，迈为进度也超出ShΙ场预期：1）订单超预期，公司上半年HJT订单已有6GW（随着本次华晟三期7.5gw规模超预期，加下半年JīΝ刚、日升、华润等招标，我们预计全年HJT订单有望突破20GW、ShΙ场业绩有望上调）；2）降本超预期，银包铜目标明年上半年可看到12mg/w、银占比30%，银浆成本低于0.03元/w，大超ShΙ场预期。
近期HJT利好催化密集，随着产业投产降本顺利、bαn块需求差修复，以及当前高价硅料下薄片优势显著，我们认为HJTbαn块估值有望迎来较大弹xing。