6月28日，航空发动机概念大涨，截至收盘，板块涨幅达3.07%，个股中，航亚科技涨幅超11%，远大智能、润贝航科、炼石航空等涨停，晨曦航空等个股纷纷跟张。

航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，也是我国高端制造业迈向深水区的重要阵地，其产业发展是一个国家工业基础、科技水平和综合国力的集中体现，是强军强国的重要标志。航空发动机具有技术密集度高、军民融合性强、产业带动面广等特点，具有极高的军事价值、经济价值和政治价值。全球范围内仅有联合国5大常任理事国能够独立研制航空发动机并形成产业规模，而商用发动机市场上具有技术和商业优势的只有美、英两国，全球范围内都呈现高度垄断的态势。

我国正在加快实现航空发动机自主创新发展，军用航空发动机已形成“一、二代机加速淘汰，三代机批量稳定交付、四代机研制、五代机预研加速的局面”，商用航空发动机CJ1000、CJ2000等正在加速研制以解决大飞机心脏“卡脖子”的重大风险。预计航空发动机产业具备长周期的成长性，其中“十四五”复合增速约20%-25%。

航发产业链主要由设计研发、加工制造、运营维修三大环节构成；加工制造环节又可细分为原材料、中游零部件及分系统、下游整机。整机均由航发集团生产，其中航发集团8大主机厂，航发动力独占4家，产业链地位突出，而中上游则逐渐市场化。其中加工制造产业链中利润率最高的是上游原材料以及中游，锻造类零部件的毛利率高达40%。二下游整机厂的毛利率较低。

21年下半年及22Q1大宗商品价格的上涨侵蚀了航发产业链，尤其是偏上游公司的利润，近期上游大宗商品价格回落明显，航发加工制造产业链将直接受益，利润率预计会有所提升。

具体环节方面：

高温合金(含铸件)：变形、铸造、粉末三大条线，是航发原材料中壁垒最高、消耗属性最强的环节。重点关注：抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、隆达股份。

隐身材料：耗材、稀缺、壁垒极高。重点关注：华秦科技。

钛合金：涉及航发/军机/导弹等多个成长赛道，重点关注：西部超导、宝钛股份、西部材料。

铸锻件：铸件如涡轮叶片等壁垒极高竞争格局非常稳固，锻件重资产运营模式下需求放量带来利润弹性，重点关注：中航重机、派克新材、航宇科技、应流股份、万泽股份、航亚科技。

3D打印：非常大的产业趋势且处于成长初期，涉及航空航天多个赛道，重点关注：铂力特。

整机/分系统：垄断性产业地位凸显，长期成长确定性最强，重点关注批产后规模效应提升、机制改善带来的业绩改善。重点关注：航发动力、航发控制。