1、事件刺激：

1）22年6月28日晚公告，公司预计上半年净利润4.08亿元至4.85亿元，同比增长152%-200%。公司解释系报告期内产销两旺，主要产品量价齐增。

2）公司实控人是湖南国资委，主营业务为盐及盐化工产品，21年底公司拥有各类盐521.10、芒硝24.07、（32%）烧碱35.07、纯碱73.61、氯化铵76.11万吨。

公司拥有的盐矿资源储量丰富。其中湘衡、湘澧两家盐化公司一南一北，控制了湖南省内的井矿盐资源，九二盐业控制了江西东南部的井矿盐资源。

2、高端盐销量上升

1）截止6月29日行业原盐价格410元/吨，较6月初涨2%。公司食盐总销量和中高端盐的销量稳步上升，均价同比上涨10%左右。

2）公司最近正在研发的增鲜控钠盐，降低钠离子的含量，同时增强鲜度，可以做到减盐不减咸。中高端食盐产品发达国家一般是8到10％；公司推出中高端产品占比稳步提高，去年销量5.7万吨，在公司的小包盐中达到了14%，而相对全国500万吨小包盐市场份额只占了1%，侧面说明中高端盐的潜力是巨大。

3、市场供需改变，盐化工的强周期性相应发生改变，或将直接影响资本市场对这个板块的估值。

1）供给端平稳：公司表示盐化工在过去为强周期性的，因为其供需波动大，而从双碳政策和产业升级的要求来看，盐化工板块强化了宏观管控，整个产业在保持一个总量相对稳定平衡的状况下。

2）需求端旺盛：而从下游的需求端来看，需求越来越旺盛，因为能源革命是当下国际性的课题，盐化工板块在这个大背景下，供需状况会达成相对长期的紧张平衡的状态。因此盐化工板块的估值逻辑正在发生变化。

4、纯碱受到下游光伏扩产等需求增加

1）供给端增长有限：纯碱的供需关系在继续保持紧张的状况，纯碱价格虽然有小幅波动，但整体上保持向上。纯碱作为双碳政策要调控的一个产业，生产端从严控制一定会增强，供给端的增量有限。

2）需求端继续增加：从全年来看，下游的需求继续增加，例如锂电池和日用玻璃、光伏玻璃需求增加、钠离子电池开发加快，这种供需状况的根本转变会加速推动行业共识的形成。

3）公司纯碱和氯化铵产能从去年并进来即保持了满负荷运行，去年纯碱和氯化铵的产销量都保持在70万吨以上，今年公司也是继续保持满负荷运行。下一步公司正在推进纯碱和氯化铵进一步的配套改造，新增的产能将在明年形成。

（部分资料来自公告、投资者调研）