关于特高压的思考【中信建投新能源 朱玥/雷云泽】
1、特高压从来都是稳增长工具箱中重要选项,分别在2015、2018和2021年动用。
2、电网投资变化是结构性的,我们还是那句话重视结构、淡化总量,特高压就是结构性最为确定性的方向
3、特高压除了建设周期比较长(两年)之外,格局,投资额都不错,兑现程度还是比较高,兑现度远高于电网投资其他环节。
4、上一轮特高压2018年启动到2022年最后一条直流线路核准,用了五年时间,这一轮我们预计2-3年本批项目要全部核准开工,加速X2,这一轮的周期高点和强度会显著高于上一轮,预计业绩兑现度在2023-2024年出现
5、本轮特高压的新逻辑是大基地
6、弹性主要是许继和派瑞股份,质地格局最好的是国电南瑞,受益品种还包括平高(交流),西电(交直流都有产品线全)