江苏雷利交流纪要20220707 1、 2022 年 一 季 度 公 司 营 收 变 化 原 因 ？ 公 司 对 上 半 年 、 全 年 经 营 情 况 的 判 断 ？ 答：华 南 地 区 受 疫 情 影 响 ， 家 电 业 务 尤 其 是 空 调 需 求 量 未 大 幅 增 长 ， 2022 年 一 季 度 收 入 与 去 年 同 期 持 平 。 原 材 料 价 格 快 速 上 涨 、 一 季 度 股 权 激 励 费 用 1500 万 ， 在 双 重 因 素 影 响 下 ， 公 司 一 季 度 利 润 同 比 下 降 16%。 2022 年 一 季 度 公 司 毛 利 率 整 体 与 上 年 同 期 持 平 ， 较 2021 年 第 四 季 度 有 明 显 改 善 。 二 季 度 利 润 较 一 季 度 有 所 改 善 ， 叠 加 海 外 市 场 订 单 逐 步 增 加 ， 预 计 上 半 年 与 2021 年 同 期 略 降 ； 2022 年 ， 随 着 年 底 六 安 工 厂 投 产 ， 新 产 品 陆 续 量 产 ， 费 用 控 制 、收 入 端 都 会 改 善 。收 入 端 ，预 计 公 司 全 年 在 家 电 板 块 、 医 疗 、 工 控 、 新 能 源 等 板 块 均 有 增 长 。 2、 公 司 如 何 应 对 原 材 料 涨 价 ? 答：公 司 产 品 的 主 要 原 材 料 为 铜 ， 首 先 公 司 通 过 做 套 期 保 值 ， 提 前 锁 定 80%采 购 量 的 价 格 ， 充 分 利 用 期 货 市 场 功 能 ， 合 理 规 避 原 料 价 格 波 动 给 经 营 带 来 的 不 利 影 响 。其 次 国 内 客 户 每 月 根 据 原 材 料 价 格 联 动 调 整 出 厂 价 ，上 游 价 格 传 导 机 制 顺 畅 。再 次 海 外 大 客 户 采 用 年 度 谈 判 ，主 要 讨 论 重 要 原 材 料 和 汇 率 锁 价 机 制 ，以 及 核 定 年 度 采 购 份 额 ，发 涨 价 函 调 价 格 ，可 转 嫁 原 材 料 涨 价 带 来 的 成 本 上 升 。 . 3、 无 刷 电 机 在 家 电 领 域 应 用 情 况 ， 是 新 增 需 求 为 主 吗 ？ 答：新 增 和 替 代 需 求 都 有 ， 雷 利 以 组 件 形 式 向 客 户 销 售 ， 毛 利 率 会 比 传 统 电 机 高 ， 预 计 未 来 三 年 每 年 收 入 将 有 较 大 增 长 。 2019 年 7 月 之 前 空 调 主 电 机 以 交 流 电 机 为 主 ，市 场 竞 争 激 烈 ，雷 利 未 涉 及 。 7 月 后 环 保 政 策 推 动 空 调 领 域 使 用 无 刷 直 流 电 机 ， 雷 利 切 入 ，所 以 这 个 领 域 对 雷 利 是 增 量 市 场 。目 前 客 户 已 下 小 批 量 订 单 ， 2022 年 项 目 已 启 动 ， 将 陆 续 开 始 生 产 。 冰 箱 板 块 是 纯 增 量 ， 无 刷 电 机 较 传 统 直 流 电 机 的 效 能 好 ，已 有 产 品 分 冰 水 器 获 得 客 户 好 评 ，今 年 开 始 量 产 出 冰 系 统 。目 前 公 司 已 与 国 外 客 户 惠 而 浦 、伊 莱 克 斯 和 GE 达 成 合 作 ， 国 内 已 经 与 卡 萨 帝 达 成 合 作 。 4、 公 司 为 何 收 购 凯 斯 汀 ， 未 来 布 局 如 何 ？ 答：2021 年 5 月 公 司 收 购 凯 斯 汀 ，该 公 司 主 要 从 事 铝 压 铸 件 ，90% 以 上 的 客 户 在 汽 车 领 域 。凯 斯 汀 下 游 客 户 与 雷 利 汽 车 板 块 的 客 户 高 度 重 合 ，通 过 整 合 渠 道 可 以 形 成 协 同 。基 于 公 司 汽 车 领 域 电 机 由 铁 壳 换 成 铝 壳 的 需 求 ，凯 斯 汀 能 进 一 步 加 快 公 司 进 入 汽 车 轻 量 化 组 件 领 域 的 发 展 。同 时 ，随 着 环 保 要 求 提 高 ，压 铸 产 能 将 越 发 稀 缺 ，公 司 提 前 布 局 有 助 于 汽 车 微 电 机 配 套 产 品 的 成 本 安 全 。公 司 新 能 源 汽 车 核 心 配 件 项 目 已 于 2022 年 3 月 份 开 始 动 工 ，预 计 将 于 2022 年 年 底 完 成 并 投 入 试 生 产 ，主 要 用 于 铝 压 铸 、控 制 器 、 冲 压 件 等 产 品 生 产 ， 支 持 凯 斯 汀 发 展 。 5、 公 司 占 核 心 客 户 采 购 量 的 比 重 ， 未 来 能 提 升 到 什 么 程 度 ？ 今 年 迈 瑞 医 疗 很 多 器 械 进 入 集 采 ， 对 于 公 司 医 疗 板 块 成 本 影 响 ？ 答：目 前 占 迈 瑞 有 创 呼 吸 机 主 电 机 一 半 采 购 额 ， 未 来 会 不 断 替 代 英 国 厂 商 的 产 品 ，份 额 会 逐 步 上 升 。公 司 产 品 技 术 含 量 高 ，国 内 厂 商 中 具 备 制 造 能 力 的 公 司 很 少 ， 目 前 不 受 集 采 影 响 。 6、 公 司 有 计 划 向 其 他 医 疗 器 械 类 目 延 伸 吗 ？ 答：目 前 ， 产 品 覆 盖 医 疗 诊 断 设 备 、 生 命 科 学 仪 器 、 实 验 室 自 动 化 、 机 器 人 、 流 体 控 制 、 半 导 体 及 精 密 电 子 生 产 设 备 。 公 司 希 望 将 音 圈 电 机 引 入 更 高 端 领 域 ，如 光 刻 机 、半 导 体 晶 元 制 造 等 。同 时 在 运 动 健 康 领 域 不 断 扩 展 新 的 应 用 。 随 着 国 产 替 代 政 策 ， 在 IVD(体 外 诊 断 )行 业 ， 航 空 航 天 以 及 军 工 等 高 景 气 细 分 领 域 ， 公 司 具 备 先 发 优 势 和 技 术 壁 垒 ，将 与 下 游 大 客 户 联 动 ，加 速 进 口 替 代 。 7、 市 场 上 储 能 水 泵 的 行 业 格 局 如 何 ？ 公 司 如 何 稳 固 竞 争 优 势 ？ 答：目 前 国 内 生 产 制 造 储 能 水 泵 的 公 司 很 少 ，公 司 的 产 品 在 性 能 、 质 量 上 都 具 备 优 势 。由 于 公 司 在 储 能 泵 行 业 起 步 较 早 ，已 储 备 了 第 二 代 技 术 ，正 在 研 发 无 刷 交 流 水 泵 ，功 率 更 大 ，性 能 更 加 优 越 ， 不 需 要 配 逆 变 器 并 且 减 少 水 泵 占 用 空 间 ，能 够 大 幅 减 少 客 户 的 成 本 。 目 前 无 刷 交 流 水 泵 处 于 内 部 测 试 阶 段 ， 预 计 2022 年 下 半 年 完 成 测 试 ，投 入 市 场 。公 司 将 通 过 二 代 产 品 获 得 更 高 的 市 占 率 和 毛 利 ，同 时 无 刷 交 流 水 泵 应 用 场 景 广 泛 ，储 能 外 的 领 域 延 伸 空 间 广 阔 。 . 8、 公 司 工 控 领 域 产 品 有 哪 些 ？ 用 于 哪 些 场 景 ？ 答：有 槽 直 流 无 刷 电 机 ， 或 称 低 压 伺 服 电 机 ， 主 要 竞 争 对 手 为 国 外 公 司 。而 用 于 高 压 场 景 的 伺 服 电 机 市 场 竞 争 较 为 激 烈 ，不 是 公 司 发 展 方 向 。目 前 公 司 有 槽 直 流 无 刷 电 机 产 品 已 经 用 在 物 流 行 业 滚 筒 机 芯 、 立 达 的 高 端 纺 织 机 、 西 门 子 分 子 诊 断 系 统 等 产 品 上 ， 同 时 储 备 了 健 康 健 身 器 材 、新 能 源 商 用 车（ 物 流 车 ）的 主 驱 电 机 、 康 复 设 备 、 劳 动 保 护 设 备 等 领 域 客 户 ， 产 品 均 已 处 于 验 证 阶 段 ， 未 来 几 年 将 快 速 释 放 业 绩 。 无 槽 的 直 流 无 刷 电 机：就 是 所 谓 的 空 心 杯 无 刷 电 机 ，目 前 是 国 外 厂 商 垄 断 。公 司 将 提 供“ 空 心 杯 电 机 +精 密 齿 轮 箱 +丝 杆 ” 的 模 组 产 品 ， 可 直 接 用 于 高 精 度 机 器 人 、 航 空 航 天 、导 弹 制 导 系 统 等 产 品 。国 内 厂 商 的 高 端 丝 杆 多 进 口 自 国 外 ，而 公 司 具 备 自 主 研 发 生 产 能 力 ，搭 配 自 制 的 、定 制 化 的 电 机 和 精 密 齿 轮 箱 ， 模 组 产 品 相 较 于 其 他 外 购 部 件 再 集 成 的 厂 商 ， 拥 有 更 高 的 精 度 、更 低 的 成 本 ，更 容 易 实 现 进 口 替 代 。音 圈 电 机： 除 了 用 于 呼 吸 机 外 ，也 可 以 用 于 半 导 体 光 刻 机 、晶 圆 切 割 机 、切 片 机 ，相 较 于 其 他 工 控 领 域 ，用 量 相 对 较 少 。相 关 领 域 被 外 资 垄 断 ， 目 前 公 司 是 唯 一 可 以 大 批 量 生 产 的 国 产 厂 商 。