恒星科技20220707

【公司简介】

1、金属制品加工：1)镀锌钢丝钢绞线：用于电力电缆行业，国网公司，做承重钢筋。2)钢帘线：轮胎骨架材料，和橡胶结合，生产汽车轮胎，根据不同汽车型号对应的钢帘线规格不同，该产品客户为国内外汽车轮胎企业，风神，玲珑、东侧、长城、三角等。3)预应力2、钢绞线：高速公路、高速铁路、桥梁、大坝、水电站等，钢绞线提高产品质量。4)胶管3、钢丝：供给国内橡胶软管企业，厨房防爆管等。5)金刚线：切割多晶硅和单晶硅片，总产能规划4600万公里，目前产能达到2400万公里左右。21年出货量800多万公里毛利率42%21Q4超过50%；22年上半年800多万公里，22年下半年预计出货更多，现在维持50%以上毛利率水平。

4、化工DMC:1)硅油：添加剂用的油类。2)粘合剂：粘合用的，用于胶体，如107胶、101胶。3)硅橡胶：美容填充假体、婴幼儿奶瓶等；4)硅树脂：手机外壳等。18年在鄂尔多斯立项，经过3年研发，22年3月核心DMC产品开始销售，设计产能10万吨/年，22年6月已达到8000多吨/月，22年规划出货为产能70-80%，现在处于装置运行稳定爬坡过程。

【金刚线】

Q:金刚线22年上半年出货？

A:22年上半年不到800万公里，差几十万公里。截至目前，年化2400万公里产能。到22年Q3末产能有望大于3600万公里。

Q:公司金刚线售价及线径？

A:不含税35-36元/公里。出货结构为3840线占80%+，3536线有一点，后面可能会切大排量，还有一些客户要求粗规格有一些4243线。

Q:公司毛利率提升原因？

A:1)21年10月开始公司全部已16线机，优于同行。2)公司是全线条生产，从盘条-黄线-母线-金刚线；美畅是购买一部分黄线生产金刚线；原轼有一部分母线自供；其他其他主要是外购金刚线，因此公司成本会更低。3)规模效应带来降本。

Q:金刚线成本变化如何？

A:22年比21年有较大成本，21年金刚线成本20多元，22年金刚线成本20元以下。主要系：产量+16线机。

Q:公司金刚线客户结构情况？

A:没有切入隆基，高景、协鑫、阿特斯、晶科、晶澳占60-70%。

Q:中环金刚线从公司采购量？

A:90%多从原轼采购，21年Q4公司才给中环批量供货，现在的量没有提升太明显，20-30万公里。

Q:上个月据说组件减产，对金刚线采购有影响吗？

A:根据公司业务部门反馈，需求旺盛，订单饱满。22Q1时很多订单公司都推了。签长协，具体用量每个月客户会和公司提需求量。

Q:公司金刚线发展历史？

A:公司2010年就开始做超精细钢丝，2016年前主要是日本做，2016年开始从超精细钢丝切换到高碳钢丝。17年是单线机，后来市场出现6线、8线、10线、11线、12线、15线、16线机，各家更新换代非常快。

Q:公司16线机的领先时间有多久？

A:每个企业结合自身情况匹配设备，美畅单线改6线(2020年)，后来6线升级到12线。恒星单线到8线，改到11线，再改到16线。岱勒是9线改15线。每个企业根据实际情况（如厂房等），进行设备升级变化。

Q:盘条占成本比例？

A:影响金刚线成本：微粉、镍块、母线、人工等，盘条占比很低，1吨盘条能拉8万多公里，1吨盘条1万元左右，价格没有太大变价，基本都是进口。目前市场微粉和母线供应较紧，但微粉价格没有太大变化，6月涨了1-2分/克拉，后来原轼价格下降，行业价格有回来了。生产微粉的公司：黄河旋风、中兵红箭、力量钻石等，基本都在河南(22年白钻价格变高，导致供应微粉供应减少，价格提升)。

Q:钨丝是否有试验？

A:在试验阶段，目前主要精力做高碳钢丝。21Q4钨丝比较火爆，公司也开始做储备。原因：1)硅料价格高；2)碳钢母线线径比较粗(45微米)，当时钨丝突破40微米以内。线径差缩小明显，碳钢助力34-40微米，钨丝母线直径35-40微米。钨丝破断力更好，钨丝高于碳钢。

Q:钨丝成本问题？

A:38线，碳钢5000MW,钨丝6000MW。钨丝有进一步细线的可能。目前没有看到钨丝的成本优势，有些客户小批量在试。

Q:微粉供给情况？

A:河南微粉供给很多。22年微粉价格基本没什么变化。

Q:怎么看金刚线未来竞争格局和价格？

A:短时间会保持目前的格局。市场需求：22年有可能超过2亿公里。公司按照出货情况摸排，22Q1市场出后超过3600万公里，22Q2市场出货5000万公里，22年出货预计2亿，符合公司预期。

价格：17年200多元/公里，20年50元/公里，21年37-38元/公里，22年35-36元/公里，价格向下区间放缓且有限。

Q:各家售价不同的原因？

A:公司通过公开数据看，美畅70%+供给到隆基，可能产品结构不一样，因此价格略贵。其他家售价差不多，没有很明显的差异。

Q:碳钢各家细线是否有差异？

A:每家供货根据客户需求供产品，38-39-40线为主，35-36线主要是龙头隆基用。公司做35-36线供到客户切小片效果都很好。

Q:33-34线公司是否在储备技术？

A:按照现在看，碳钢33-34微米为理论极限。

Q:客户细线化进度快吗？

A:21年主流线径45微米，现在主流线径38微米。细线化是趋势，但并不是越细越好。碳钢/钨丝都是拉的更细，线越细电镀金刚石微粉难度增加，线越细破断力不匹配客户设备，需要找到平衡点。

Q:目前看金刚线多久会迭代一次？

A:以前用95号钢，现在用100号钢。95号钢生产33微米是极限，100号钢产品刚到，公司还没做拉拔试验，仍可能有进一步细线化空间。

Q:母线是否会外销？

A:目前不会，刚刚够自用。

【DMC】

Q:DMC成本？

A:装置在试运营阶段，后期装置完全调好后，氯甲烷会完全自供，现在部分外采，成本未来有进一步降低空间；产能还在爬坡中，22年6月才达到基本满产。22年3月中旬、4月、5月、6月DMC出货会给公司带来正的利润。后期有可能继续往下游拓展。

Q:公司战略规划为何做DMC?

A:公司原来金属制品从最初40多mm降至现在30多mm的产线，再进一步更细规格的产品目前是没有类似的产品，上下游、横向纵向拓展空间有限。公司17年前后依托金刚线业务延伸硅料、硅锭、硅片，18年后公司将其剥离。当时根据专家和技术部门建议，考虑做有机硅相关产品，被称为工业味精，下游广度较广，对公司而言降低风险。

【传统业务】

Q:传统金属制品公司规划？

A:稳定现有的产能产线为主。降本增效，为公司保证稳定现金流。预应力钢绞线、镀锌钢绞线在Q3Q4比较好，Q1为淡季。