【长江电新】晶澳科技业绩预告点评:交货运期拉长影响确认节奏,单瓦盈利提升趋势不变, 继续重点推荐!事件:晶澳科技发布2022年半年度业绩预增公告,2022年半年度归属于上市公司股东的净利润预计16亿元-18亿元,同比增长124.28%-152.32%。据此测算,2022Q2实现归属净利润8.5-10.5亿元,同比增长52.71%-88.64%,环比增长13.30%-39.97%。此外,2022年半年度实现扣非归属净利预计14.8亿元-16.8亿元。1、相比此前预期,主要差异在于销量确认。2022Q2公司组件出货规模约9.4GW,实际确认规模为8.4GW。分析其中原因,公司Q1越南出货占比较高,Q2出货结构中,欧洲出货占比显著提升,欧洲出货运期较长,或源于出货区域的结构差异,确认节奏受到影响。但更重要的是公司盈利能力环比提升的趋势不变,考虑减值汇兑因素加回,单瓦净利润预计接近0.12元/W,环比小幅提升。2、展望后续,公司2022年业绩逐季向上趋势明确。下半年,量上,随着国内以及东南亚新产能陆续投放,出货逐步抬升;利上,盈利水平有望随着供需改善以及新产能投放进一步优化。2022 H2晶澳量利逐季向上趋势明确,全年组件出货有望达到35-40GW,盈利水平全年有望达到0.12元/W以上。新技术方面,公司宁晋1.3GW电池项目已投产,量产效率已经达到24.8%,邢台5GW TOPCon产能有望下半年投产。此外,电站业务方面,公司储备地面电站及平价项目超5GW,电站业务将以滚动开发模式扩大业务规模,贡献更多业绩增量。3、公司下半年积极变化众多,继续重点推荐。预计公司2022-2023年实现利润45、66亿元,对应PE为41、27倍。附:晶澳科技中报预告说明会邀请时间:今晚9:00出席:公司管理层参会方式:电话会议采取白名单外呼,麻烦联系对口销售报名
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